国海良时期货：3月25日铝早评

　　1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为19300元/吨，相比前值下跌40元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为3318元/吨，相比前值上涨1元/吨；

　　2.期货：沪铝价格为19400元/吨，相比前值下跌40元/吨；氧化铝期货价格为3335元/吨，相比前值下跌46元/吨；

　　3.基差：沪铝基差为-145元/吨，相比前值下跌100元/吨；氧化铝基差为-17元/吨，相比前值上涨47元/吨；

　　4.库存：截至3-21，电解铝社会库存为85.1万吨，相比前值上涨0.4万吨。按地区来看，无锡地区为26.68万吨，南海地区为24.48万吨，巩义地区为16.19万吨，天津地区为3.5万吨，上海地区为6.62万吨，杭州地区为5万吨，临沂地区为1.47万吨，重庆地区为1.1万吨；

　　5.利润：截至3-18，上海有色中国电解铝总成本为16817.6元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为2432.4元/吨；截至3-22，上海有色氧化铝总成本为2773.9元/吨，对比上海有色氧化铝价格指数的即时利润为544.1元/吨。

　　6.氧化铝：山西部分氧化铝企业复产时间未定叠加云南电解铝或有提前复产预期，供应端紧张的预期再度凸显，氧化铝期货价格坚挺，但国内矿开始小规模恢复，氧化铝产能部分恢复，复产进程虽然缓慢但仍然有推进迹象，现货供应开始增加或将制约期价上行空间。

　　7.电解铝：随着累库力度的减弱和消费的逐步恢复，价格重心仍有进一步上抬的趋势。预计“慢牛”行情将能贯穿整个三月。去年曾出现过四月消费不及预期的“旺季不旺”现象，消费可持续性仍待观察，暂以前高19800元/吨为价格上限，进一步向上突破或需配合宏观利好刺激。

(责任编辑：静水)

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