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核心观点：三地库存环比积累，铝价涨势放缓
主要逻辑：
（1）美国2月耐用品订单环比初值增长1.4%，相较于前值大幅回升，预期值1.2%，1月前值-6.1%进一步下修至-6.9%。美元指数反弹，收涨0.09%于104.3。
（2）3月26日，SMM统计电解铝锭三地库存68.35万吨，日环比增加1.96万吨。
（3）3月26日，铝期货仓单92506吨，较前一日增加3077吨；LME铝库存555775吨，日环比减少3825吨。
（4）3月26日，华东地区现货对04合约报贴水90元/吨，日环比-10；中原地区现货报贴水210元/吨，日环比-20；华南地区贴水140元/吨，日环比-20。
（5）LME铝跌0.39%报2300.0美元/吨。沪铝05合约昨日上涨0.18%于19490元/吨，夜盘走强回落0.15%于19460元/吨。基本面看，供应端此前复产40-52万吨的预期已经计价，但目前云南旱情引发的讨论增多，复产计划能否顺利推进引发担忧。需求端，本周铝下游加工企业开工率继续上行，基本回到去年同期水平，分项显示城中村改造、组件排产与国网订单交付带动下，铝型材与线缆开工上升。现货市场货源充足，三地铝锭库存继续积累1.96万吨，下游刚需采购，三大消费地现货维持贴水运行。铝价目前已到前期目标区间，前多可选择部分主动止盈，已经止盈头寸转入观望。云南干旱或致复产不及预期，铝价重心仍有上移可能，压力区间上移到19600-19700，下方支撑区间上移到19200-19300。
市场研判：前多可选择部分主动止盈，已经止盈头寸转入观望。压力区间上移到19600-19700，下方支撑区间上移到19200-19300。
金国强
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(责任编辑：简儿)
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