新湖期货：4月1日铝早评

　　铝：上周五外盘休市。沪铝夜盘冲高回落，主力合约最高至19820元/吨，收于19665元/吨。早间现货市场交投较弱，持货商多积极甩货，下游周末备货积极性不高，畏高情绪明显，谨慎观望居多。华东市场主流成交价格在19460元/吨上下，较期货贴水120左右，贴水扩大。广东市场主流成交价格在19450元/吨上下。传统旺季，终端市场多维持回升态势，家电企业排除较好，新能源汽车、光伏维持高景气态势给予消费拉动，前两个月出口表现大超预期，不过建筑板块消费依旧偏弱。消费亮眼表现可持续性有待观察。供给端，云南复产进度不及预期，叠加四川小厂技改停产，国内产量无明显增量，而电解铝厂铸锭量下降，铝锭产量延续降势。不过进口量维持在高位。显性库存趋于见顶，基本面相对较好，给予铝价支撑，不过不断创新高的铝价对消费有抑制作用，下游开工回升力度有边际放缓态势。短期市场对国内政策面的乐观预期及美国经济强劲表现激发的消费乐观预期主导市场，铝价或高位震荡。操作上建议回调做多，追高需谨慎。

　　氧化铝：在铝价创新高带动下上周五氧化铝期货夜盘高开高走，主力合约收高于3313元/吨。现货市场成交有限，贸易商有一定压价行为，氧化铝厂少量出货，晋豫两地报价小幅下调。由于云南电解铝复产进度较慢，氧化铝实际消费并无大幅增加，而产量则随山西复产而明显增加。供应总体趋于宽松，对现货价格有压力。不过除山西复产外，其他地区产量有检修等扰动，而河南地区运行产能暂难有明显提升，总体产量大幅攀升的可能性不大。当前有一定供应压力，现货偏弱运行，拖累期价。氧化铝期货或偏弱震荡，操作上建议短线以逢高偏空对待。

(责任编辑：盈盈)

孙匡文

职位：新湖期货有色金属分析师

孙匡文，北京交通大学企业管理硕士，现任新湖期货研究所有色金属研发总监，执业资格认证号F3007423。2010年开始从事有色金属研究，对铝品种有深入研究，熟悉上下游产业链。多次深入调研业内企业，对基本面有准确把握。...[更多]

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