瑞达期货：4月3日铝早评

　　沪铝

　　夜盘AL2405合约涨幅0.58%。宏观面，美国2月核心PCE物价指数同比增速2.8%，为2021年3月以来最低水平；鲍威尔重申了美联储不急于降息的立场，等待更多证据支持；中国3月PMI数据超过预期，引发市场对一季度GDP增速的乐观预期。基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝生产平稳；下游进入传统消费旺季，上周铝下游开工维持增长，板带、线缆及型材开工率在终端需求提升下走强，再生铝合金因订单下滑后续有减产可能，短期内铝下游开工将持续向好。库存上，总体库存处于近几年低位，且累库趋势有结束趋向。总的来说，国内利好政策及库存绝对低位，加上传统消费旺季的支撑，铝价或将延续震荡偏强。现货方面，据SMM显示，昨日临近假期现货市场交投火热，伴随铝锭去库流通货源有所收紧，持货商纷纷挺价惜售，刚需支撑下，市场对高位铝价的接受度明显提升，接货方节前备货待涨意愿强烈，整体成交积极。操作上建议，沪铝AL2405合约短期投资者手中多单可以设好止盈，注意风险控制。

　　氧化铝

　　夜盘AO2405合约跌幅0.42%。宏观面，美国2月核心PCE物价指数同比增速2.8%，为2021年3月以来最低水平；鲍威尔重申了美联储不急于降息的立场，等待更多证据支持；中国3月PMI数据超过预期，引发市场对一季度GDP增速的乐观预期。基本面，国内铝土矿紧缺未变，当前国内停产矿山暂未有复产的消息，国内进口矿用量增加，短期内铝土矿供应偏紧的格局或将持续，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺被迫减产，不过国内氧化铝行业利润尚可，企业提产、高产意愿高昂；云南省内电解铝厂因铝价高位，利润尚可，获得条件的复产企业积极性向好。总的来说，铝土矿供应紧张，下游电解铝厂复产需求增加，提振氧化铝期价，不过复产情绪消化后，价格回调。操作上建议，氧化铝AO2405短期震荡思路为主，注意操作节奏及风险控制。

(责任编辑：盈盈)

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