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【个人观点】铝：暂观望。氧化铝：暂观望。
【宏观及政策消息】
国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》：逐步取消各地新能源汽车购买限制；从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能；2024年继续实施粗钢产量调控财政部：1-4月，全国国有及国有控股企业营业总收入增长3.2%，利润总额增长3.8%。
欧盟预计本月底启动乌克兰入盟谈判。
美联储褐皮书：美国经济活动继续扩张，但企业对经济前景愈发悲观。
【市场动态】
铝：
期货端，5月29日，沪铝2407高开高走，报收于21520（+330）元/吨，较前一交易日涨1.56%，成交量25.9万手（+22279手），持仓量24.6万手（+7482），夜盘继续大涨，一度逼近22000元/吨。
现货端，5月29日，佛山均价20950（+20）元/吨，氛围略好转，成交一般；华东均价21060（+30）元/吨，需求抑制，成交较难；中原均价20960（+50）元/吨，补货谨慎，成交转弱。铝棒加工费多空震荡，低价走量为主。
重要数据：1、Wind数据，5月27日，铝锭社会库存78.2万吨，较5月23日上涨1.3万吨。 2、Wind数据，5月27日，铝棒社库16.77万吨，较5月23日降0.85万吨。
观点逻辑：商品指数依然处于上涨趋势中，上周美联储偏鹰对于情绪有所抑制，但宏观情绪整体仍偏乐观；云南全面放开用电负荷管理，铝厂复产持续增加，预计6月底复产完毕；下游需求略有疲软，细分领域订单显现下滑迹象；当周铝锭再度累库，库存低位不再，铝棒库存继续去化，仍处于同期高位，伦铝库存继续上升；总体电解铝供应量逐步增加，下游渐入传统淡季，对于铝价有所抑制，而短期宏观及政策影响主导盘面，投机暂观望。
氧化铝：
期货端，5月29日，氧化铝2407高开宽幅震荡收涨，报收于4043（+11）元/吨，较前一交易日涨0.27%，成交量33.5万手（-29323手），持仓量81155手（-6402）。
现货端，5月29日，氧化铝现货价格略有上浮，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3885元/吨、3900元/吨、3920元/吨、3935元/吨、3905元/吨、4270元/吨，分别上涨5元/吨、0元/吨、10元/吨、5元/吨、5元/吨、10元/吨。北方矿产开采有所改善，限制有所放松，进口矿比例上升，进口量环比上升19％，氧化铝厂开工率提升，供应有所上升。
重要数据：Wind数据，5月23日，氧化铝港口库存11.81万吨，较5月16日降1.83万吨。
观点逻辑：云南全面放开用电负荷管理，当地铝厂将进一步复产，预计6月底复产完毕，加之内蒙某铝厂新增产能投放，对于氧化铝需求有提振；晋豫地区矿山有复产迹象，依然缓慢，4月铝土矿进口量大增，预计5月依然处于高位；利润推动下，部分企业加大进口矿和低品位矿使用比例，供应预期好转，短期氧化铝偏紧局面或仍持续，而近期投复产氧化铝企业增多，宏观乐观情绪有所弱化，有色板块冲高回落，随着铝土矿进口稳定向好和生产稳定性提高，氧化铝错配问题或逐步缓解，建议观望为主。
【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺
【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
中财期货 13718696579
(责任编辑：简儿)
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