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正信期货:产量压力显现,下游需求淡季,沪铝价格维持偏弱

  宏观面:宏观面波动较大。国外方面,美国通胀数据显示压力减轻以及美联储官员偏鸽,市场降息预期升温;但随着特朗普支持率上升,以及其表示应在11月大选前避免降息,又导致降息预期回落。国内方面,二十大三中全会顺利召开,其会议公报发布,关注后续推进政策落地情况。
  基本面:供给端,国内电解铝运行产能在4334万吨附近,较月初增加10万吨左右,主因云南剩余部分产能全面投产,云南运行产能达578万吨,前期停产产能已全面恢复,国内电解铝运行产能处于历史同期高位水平,加之近期新疆、青海等地铸锭量增加,国内铝锭供应端相对充足。需求端,国内铝下游开工维持弱势,部分工业材企业反馈因铝价连续回撤,终端下单意愿有所好转,开工较上周略有好转,但建材方面需求表现仍较差,暂无订单增量,而铝板带箔方面开工仍继续走弱,终端提货积极性较差,企业成品库存高位,行业开工意愿下降,线缆版块整体开工持稳为主,国网方面订单排产稳定,企业履约生产为主。库存方面,电解铝锭社会总库存79.7万吨,国内可流通电解铝库存67.1万吨,较上周累库0.8万吨,目前国内铝锭库存已增加至下半年新高,同比去年已高出24.3万吨,进一步压制铝期现价格。
  总结:基本面上延续偏弱,产量压力显现,下游需求淡季,加工业开工率疲软,终端订单不佳,现货持续贴水,社库去库不畅且维持相对高位。简言之,短期宏观波动较大,就美股来看,盘面整体情绪偏空,铝基本面短期维持偏弱,但随着铝价回调,冶炼端利润也随之收敛,下游开工率小幅好转。因此,预计沪铝主力短期维持偏弱运行,关注宏观政策及铝下游需求变化。

(责任编辑:简儿)

标签:正信期货 铝早评

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