中财期货：人民币大幅升值，3000亿支持以旧换新

　　【个人观点】铝：短期观望，企稳后关注多头机会。氧化铝： 09合约运行空间3600-3900元/吨，区间操作。

　　【宏观及政策消息】

　　7月25日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知。通知指出，根据《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（国发〔2024〕7号），现就统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，提出若干措施。

　　离岸、在岸人民币大幅升值。

　　美国Q2 GDP年增长率达2.8%，大幅超过预期，利率期货对美联储的降息幅度的定价几无变动。

　　【市场动态】

　　铝：

　　期货端，7月25日，沪铝2409高开低走，报收于19175（-145）元/吨，较前一交易日跌0.75%，成交量21.5万手（+56333手），持仓量22.6万手（-6671）。

　　现货端，7月25日，佛山均价18890（-210）元/吨，观望加剧，接货谨慎；华东均价19010（-190）元/吨，逢低集中采购，成交有所回暖；中原均价18890（-190）元/吨，刚需采购为主，贴水加深，贴水120-140元/吨。铝棒加工费小涨，成交稀少，观望为主。

　　库存数据：Wind数据，截至7月25日，中国铝锭社库78.8万吨，较7月22日降0.3万吨，截至7月25日，中国铝棒社库13.09万吨，较7月22日降0.22万吨。

　　观点逻辑：经济数据较弱，市场风险偏好降低，商品持续下行。云南铝厂复产基本完毕，全国电解铝开工率约96.5%，6月进口量环比下滑明显。下游开工率略有回升，除铝杆线企业订单充足外，其余细分市场需求均有不同程度下降。铝锭库存继续微降，伦铝库存仍在相对高位。总体电解铝供应高位，下游处于传统淡季，需求下滑，而降碳政策将对行业造成深远影响，目前《电解铝行业节能降碳专项行动计划》发布，长期供给端扰动或将增加，关注政策变动，短期盘面震荡偏弱，短期观望，关注企稳后多头机会。

　　氧化铝：

　　期货端，7月25日，氧化铝2409高开收跌，报收于3702（-15）元/吨，较前一交易日跌0.4%，成交量24.8万手（+44926手），持仓量97038手（-4116）。

　　现货端，7月25日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3905元/吨、3885元/吨、3920元/吨、3935元/吨、3925元/吨、4270元/吨，价格持平。北方矿产开采有所改善，氧化铝厂开工率逐步好转，仍受限于国产矿复产缓慢，氧化铝增速以较缓。

　　观点逻辑：云南铝厂复产基本完毕，氧化铝需求进一步提升空间寥寥。晋豫地区铝土矿复产进程仍旧缓慢，铝土矿供应偏紧局面仍在，国产矿价格高位坚挺；氧化铝运行产能仍在逐步恢复，目前逾8600万吨/年，海外氧化铝价格高位，进口倒挂，铝厂采购意愿较高，尼铝土矿禁令放松落地仍需时日，铝土矿供应预期向好。氧化铝供应尚未宽松，现货流通偏紧，现货价格坚挺，长期供应问题逐步缓解，关注晋豫地区国产矿复产和印尼铝土矿禁令放松落实情况，近月运行空间3600-3900元/吨，区间操作。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议。

(责任编辑：盈盈)

标签：中财期货 铝早评

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！