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中财期货:库存下降,商品指数略反弹

  【个人观点】铝:观望。氧化铝:观望,或可适当正套。
  【宏观及政策消息】
  央行:降准有空间,存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。
  国泰君安启动合并海通证券 资产规模将超中信成为最大券商。
  美国8月ADP就业人数公布值9.9万人,预期23万,增幅创三年来最小。
  美国至8月31日当周初请失业金人数22.7万人,不及预期的23万人。
  【市场动态】
  铝:
  期货端,9月5日,沪铝2410平开低走,报收于19195(-155)元/吨,较前一交易日跌0.8%,沪铝加权成交量27.2万手(+945手),持仓量43.7万手(+9726)。
  现货端,9月5日,佛山均价19220(0)元/吨,流通充裕,成交较好;华东均价19290(-40)元/吨,出多接少,成交转淡;中原均价19300(-20)元/吨,出货增加,刚需成交为主。铝棒加工费提升,成交不佳。
  库存:Wind数据,9月5日铝锭社库79.3万吨,较9月2日下降1.5万吨;9月5日铝棒社库11.46万吨,较9月2日跌0.05万吨。

中财期货:库存下降,商品指数略反弹

  观点逻辑:美联储基本确认9月降息,美元指数弱势,美国ISM制造业PMI低于预期,市场对衰退担忧情绪再起。云南铝厂复产完毕,其余地区复产产能有限。铝线缆企业订单放缓,铝板带箔、工业型材订单略改善,促使下游整体开工率有所回升。需求转暖,节前备货,当周铝锭库存下降幅度增加。电解铝在产产能处于高位,下游需求略有好转,逐步由淡季向传统旺季过渡,关注政策落地及下游订单改善情况,但短期市场情绪反复,商品继续下行,暂时观望为主。
  氧化铝:
  期货端,9月5日,氧化铝2410高开冲高回落,窄幅收涨,最高至3938元/吨,报收于3854(+7)元/吨,较前一交易日持平,氧化铝加权成交量44.3万手(+45662手),持仓量22.8万手(+5619)。
  现货端,9月5日,部分地区氧化铝现货价格持稳,山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3935元/吨、3945元/吨、3970元/吨、3965元/吨、3960元/吨、4320元/吨,均较前一日持平,北方矿产开采改善有限,氧化铝厂开工率逐步好转,受限于国产矿复产缓慢,氧化铝现货供应略紧,下游采购意愿较强。
  观点逻辑:云南铝厂复产完毕,需求进一步提升空间有限。晋豫地区铝土矿复产进程缓慢,7月进口矿数量创新高,印尼铝土矿禁令放松落地仍需时日,国产矿及进口矿价格高位坚挺。氧化铝运行产能处于近一年高位,开工率近三周维持于84.98%,海外氧化铝价格高位,进口倒挂,铝厂采购意愿较高。库存低位,氧化铝现货流通仍偏紧,当周现货价格普涨,盘面波动较大,贴水现货,近强远弱格局持续,可考虑适当正套。
  【风险点】政策变动,挤仓,枯水期限产超预期,铝土矿供应大幅短缺,宏观环境重大变化
  【注意事项】以上内容仅供参考,不构成投资建议


中财期货 13718696579

(责任编辑:简儿)

标签:中财期货 铝早评

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