中航期货铜周报（9.16-9.20）

　　市场焦点：
　　（1）截至9月19日，SMM全国主流地区铜库存为19.26万吨，较上周四下降2.43万吨，连续11周周度去库，去库速度加快，继续刷新春节后的新低。
　　（2）国内TC保持低位偏弱报价，表明铜精矿仍然紧张。
　　主要观点：
　　近期公布的美国经济数据有韧性，但议息会议降息超预期，长期软着陆预期增加，短期仍有不确定性；国内公布的经济数据偏弱，关注后续是否有政策刺激。供应上，TC仍处于低位，下半年矿增量有限，冶炼产量仍在高位，需重点关注的是废铜收紧是否会影响以及何时影响冶炼开工；需求上，加工环节开工率高位，线缆企业开工率保持高位，关注需求好转能否延续；国内库存继续回落，不过持仓还未明显回升。市场情绪好转，库存继续回落，继续刷新春节后的新低，沪铜期价上涨未有持仓的配合，关注前高75500能否站稳，谨防宏观利多出尽风险。
　　交易策略：
　　铜：关注前高75500能否站稳，谨防宏观利多出尽风险。

（中航期货 15236266258）

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(责任编辑：简儿)

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