金瑞期货：10月25日铝早评

　　LME上一交易日收于2639.5，日跌17或0.64%。昨日六部门宣布，符合要求的再生铜铝原料不属于固体废物，可自由进口，废铝进口要求有所放宽，消息刺激下沪铝夜盘开盘即走弱。基本面来看，短期西北发运问题仍未缓解，本周锭棒整体去库幅度仍较乐观。现货市场方面，华南现货转运带来的供应压力缓解和需求暂时增多对冲了铝价上涨带来的负面，成交中略显供不应求，华南现货贴水明显收窄、华东地区持稳；铝棒加工费转跌。成本端，氧化铝现货报价续涨、煤价和炭块价格持稳；氧化铝期价夜盘高位小幅回落但整体仍在5000以上运行。海外美国现货升水下滑，欧洲升水小幅上涨；海外成本端欧洲天然气价基本持稳、电价上涨。
　　投资策略：单边观望；LME关注12月结构情况，前期内外反套底仓持有，但逢高参与1-2月的内外正套更安全。
　　风险提示：经济崩溃或者衰退风险、退税政策变化

(责任编辑：简儿)

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