铜冠金源期货铝周报：铝材退税新政影响 铝价外强内弱

　　上周市场反复交易特朗普执政后高关税和移民政策，通胀推升预期抬升，美指连续强势上行创年内新高，商品集体承压回落。基本面，供应端产能稳定，西北发运稍有改善，铝锭现货库存周初稍有累库。消费端，财政部宣布取消铝材出口退税，短时或影响铝材出口，季节性淡季来临铝加工开工率继续缓慢下行，整体消费缓慢走弱。氧化铝现货继续上涨，成本进一步走高，当下理论25%电解铝企业进入完全成本亏损。铝锭社会库存较上周增加0.2万吨至56.2万吨。
　　整体，铝材取消出口退税消息对铝价形成短期主要的利空影响，加上美指高位施压，沪铝偏弱或继续下探支撑，不过价格下方空间和持续时间不宜看过深。长期看中国铝材销售在全球占有率较高，且铝供需偏紧，关税调整后出口成本增加，内外价差进一步拉大，国内铝材住口利润预计仍将重新回升。
　　另外氧化铝现货仍保持强势，成本支撑下，取消退税消息脉冲影响消退之后，铝价底部预计仍坚挺。本周沪期铝主体运行区间20000-20600元/吨，伦铝主体运行区间2600-2770美元/吨。
　　策略建议：观望
　　风险因素：特朗普政策、氧化铝价格快速回落

(责任编辑：简儿)

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