中航期货：社库小幅回升 沪铝震荡运行

　　观点梳理：昨日沪铝主力合约冲高回落，收于20505元/吨，收涨0.24%。美国小非农数据不及预期，市场对继续降息预期升温。但美联储主席鲍威尔发表鹰派言论，表示美联储并不急于立刻降息，在就业市场保持平衡且通胀预期良好的锚定环境下，美联储的政策路径将趋于中性化，市场仍在等待美国非农就业带来更多指引，不过美元指数弱势运行，且市场仍在押注美联储12月将降息，金属上方压力不大。供应方面，近期新疆地区新增产能陆续启槽，贵州新老产能置换项目稳步进行，但由于成本端氧化铝价格持续上涨，电解铝生产成本不断提高，导致部分炼厂陷入亏损局面，出现减产，据悉继前期河南、广西铝厂停产后，贵州及新疆个别铝厂也出现了减产情况。需求方面，抢出口结束，加上进入季节性淡季，需求或逐步走弱，但年末仍有一定赶单情况，消费表现仍有韧性，另外，铝材出口退税政策实施，后续国内铝材出口政策对企业开工的影响有待进一步的观察。铝锭社库表现出现反复，周末社库出现小幅累积，据Mysteel统计显示，截止12月5日，中国主要市场电解铝库存为54.6万吨，较本周一库存增加0.8万吨，较上周四库存减少0.7万吨。目前库存仍处于较低水平，对铝价走势仍有一定支撑，关注后续库存表现。铝供需矛盾不大，周中社库小幅累积但仍处低位，沪铝震荡运行，预计短期波动区间20000-21000，关注美元指数走势。

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(责任编辑：简儿)

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