中财期货：铝及氧化铝弱势震荡持续

　　【个人观点】铝：观望。氧化铝：空头逐步止盈。
　　【宏观及政策消息】
　　据百川盈孚了解，1月8日河南地区传出两笔现货成交消息：其中一笔成交2000吨氧化铝现货，出厂价格为4980元/吨，河南货源，贸易商供货，流向区域内下游电解铝厂；另一笔成交3000吨氧化铝现货，出厂价格为5000元/吨，贸易商供货，河南货源，流向四川地区下游电解铝厂。
　　据百川盈孚了解，1月8日成交2000吨氧化铝现货，出厂价格为4850元/吨，运费175元/吨，折合到厂价格为5025元/吨，买方为西北地区下游电解铝厂，货源山西，贸易商供货。
　　加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新，两部门出台27条措施。
　　美国12月“小非农”ADP数据12.2万，不及市场预期的14万人。上周初请失业金人数录得2024年2月17日当周以来新低的20.1万，预期21.8万。
　　【市场动态】
　　铝：
　　期货端，1月8日，沪铝2502高开收涨，报收于19715（+35）元/吨，较前一交易日涨0.18%，铝加权成交量19.9万手（+13850手），持仓量38.5万手（-8670）。
　　现货端，1月8日，佛山均价19680（-30）元/吨，逢低接货，成交低迷；华东均价19630（-10）元/吨，刚需采购，成交一般；中原均价19570（0）元/吨。铝棒加工费盘整，成交乏力。
　　库存：上海有色数据，1月6日铝锭社库49.5万吨，较1月2日上涨0.8万吨；棒库存13.41万吨，较1月2日上升1.07万吨。

　　观点逻辑：电解铝运行产能小幅下降，铝材出口退税取消，传统淡季持续，铝线缆、铝板带、铝型材开工率下降幅度大，其余细分企业有不同程度下滑。当周铝锭库存有所上升，铝棒继续累库。氧化铝现货价格下滑，电解铝行业平均亏损程度较深，而整体驱动不足，关注宏观政策影响。建议观望。
　　氧化铝：
　　期货端，1月8日，氧化铝2502低开低走，报收于4128（-166）元/吨，较前一交易日跌3.87%，成交量23.7万手（+24413手），持仓量10.4万手（-362）。近弱远强，远月上涨。
　　现货端，1月8日，氧化铝现货价格普跌，河南、山东、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为5400元/吨、5525元/吨、5410元/吨、5675元/吨、5710元/吨、5320元/吨，分别较前一日下降90元/吨、40元/吨、90元/吨、20元/吨、20元/吨、80元/吨。
　　观点逻辑：当周氧化铝企业开工率小幅上升，国内现货价格下降有所加速，海外价格持稳，进口亏损幅度略有加深。电解铝运行产能小幅下降，未来或会小幅增加。库存低位，止跌反弹。氧化铝供应预期宽松，现货价格转为跌势，期价近弱远强，远月上涨，由于铝土矿价格稳中上扬，成本因素限制远月合约进一步下降空间。建议空头可考虑逐步止盈。
　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化
　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

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