佛山金控期货：2月14日铝早评

　　沪铝主力合约持仓量为14.49万手，夜盘减仓3334手。供应端，四川有部分电解铝厂开始复产，国内电解铝产能高位运行，供应端表现维持强势。消费端，铝型材、铝板带等板块开工开工表现较弱，在11月出现“抢出口”后，12月出口端表现有所回落，铝型材、铝板带和铝箔出口皆回落，同比增速走缓，需求边际走弱。铝锭社会库存持续累库，目前库存回升至78.4万吨，较上周上涨5.3万吨，目前库存处于近5年同期极低位，后续库存进入累库周期，需持续关注累库幅度西南地区水力发电量明显回升，以回升至近5年同期最高位，限电风险弱化。氧化铝现货价格持续回落，电解铝生产成本亦有所松动，库存持续累库，后续进入累库周期。宏观方面，关税政策担忧和通胀回升或双双袭来。基本面整体偏弱，但宏观面偏强，短期内沪铝震荡运行，关注20500一线的支撑力度，以逢高沽空为主。关注及风险：铝厂减产规模；铝锭累库幅度；国内终端需求情况
　　氧化铝主力合约持仓量为17.34万手，夜盘增仓7240手。供应端，海外矿石供应仍处偏紧局面，进口铝土矿价格高企；海内外氧化铝厂有产能提前复产或投产，供应有宽松预期。需求端，四川地区有电解铝产能开始复产，后续对氧化铝需求将进一步提升，电解铝产能继续高位运行，氧化铝下游需求处于高位。国内氧化铝行业库存处于极低位，但持续累库，库存支撑后续将持续减弱。后续来看，海内外有一部分产能提前投产或复产，氧化铝供应端宽松预期或提前：几内亚铝土矿发运量回升，矿端偏紧局面将逐渐缓解：原料价格高企使氧化铝成本难以下跌，利润已大幅收缩，氧化铝底部仍有一定支撑。近期氧化铝持续增仓下行，空头力量强劲，短期内氧化铝或将维持震荡偏弱态势，空头可继续持有。关注及风险：海外铝土矿供应；铝土矿进口情况；国内矿山复产进度

　　联系人：高荣法、邹誉
　　资格号：Z0017200、F03100656
　　联系方式：0757-86296271

免责声明：
　　本报告版权归佛山金控期货有限公司所有。未获得佛山金控期货书面授权，任何人不得对本报告信息进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见不构成交易建议，客户据此做出的任何交易决策与本公司和作者无关。

(责任编辑：简儿)

标签：佛山金控期货 铝早评

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！