融达期货：3月4日铝早评

　　【市场动态】
　　1，价格层面：本日沪铝主力2504合约震荡收阳，报收20670元/吨，较上一日上涨30元/吨。氧化铝主力合约2505日内震荡走低，报收3344元/吨，较上日下跌19元/吨。
　　【基本面分析】
　　氧化铝：3.3日国内氧化铝现货市场价格持平。海外价格走弱，海外最新报价继续走弱，2月28日，东澳成交3万吨氧化铝，离岸成交价格为468美元/吨，4月下旬船期，海外实时成交价格逐渐向国内氧化铝出口成本靠拢，国内氧化铝继续出口可行性降低。随着产能和产量的逐渐释放，现货氧化铝市场中长期压力继续保持。预计价格低位震荡区间3200-3500.
　　铝锭方面：根据钢联数据显示：3月3日铝锭社会库存89.5万吨，累库1.5万吨。截至上周四，国内电解铝实时完全成本为16524元/吨，行业理论盈利4048元/吨，当前全行业盈利。上周下游行业加权平均开工率为55.1%，提升0.5个百分点。原生铝合金锭板块开工率稍有下降，铝板带箔、铝杆、铝棒等板块开工率稳步提升，行业消费稳步向好。宏观方面，市场短期交易减弱的经济预期+渐强的降息预期，风险偏好转弱。随美国服务业数据超预期萎缩，新房销售和个人支出不及预期，有色上方压制增强。但是不排除1月数据整体受到天气影响，仍需后续数据验证。此外随着周末“美乌矿产协议”出现变数，短期难以实质停火，谈判仍将反复。总之，宏观驱动较去年更为复杂，铝价很难出现明确的趋势驱动。
　　【总结】
　　观点：电解铝主力-震荡上行，区间20300-21000；氧化铝主力-震荡，区间3200-3500；
　　策略：电解铝低位尝试多单，氧化铝观望。
　　核心逻辑：1>短期市场对美国经济信心转弱；2>关税和俄乌的不确定性；3>电解铝利润修复至高位。4>氧化铝短期接近成本线，出口利润可观。

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(责任编辑：简儿)

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