中财期货：商品指数接连受挫，沪铝氧化铝盘面偏弱

　　【个人观点】铝：短期或面临调整，运行区间19500-21000元/吨。

　　氧化铝：观望。

　　【宏观及政策消息】

　　十四届全国人大三次会议将于3月5日上午9时在北京开幕，国务院总理李强将作政府工作报告。

　　商务部对美国相关光纤产品发起反规避调查，这是我国启动首起反规避调查。

　　中国对美国鸡肉、棉花等加征15%关税，对高粱、大豆、猪肉、牛肉等加征10%关税。

　　加拿大总统表示，将对1550亿加元（约合1070亿美元）的美国商品加征25%的关税。加拿大安大略省将对输美电力征收25%的出口税，并从酒类商店下架美国产品。

　　美国财长贝森特：我们决心降低利率。

　　欧盟委员会提出价值8000亿欧元的融资计划，旨在提升欧洲各国的防务能力并加强对乌军备支持。

　　美元指数走弱100点，离岸人民币涨近500点。

　　【市场动态】

　　铝：

　　期货端，3月4日，沪铝2504高开小幅收跌，报收于20630（-40）元/吨，较前一交易日跌0.19%，铝加权成交量21.2万手（-10675手），持仓量46.1万手（-5274）。

　　现货端，3月4日，佛山均价20590（-20）元/吨，流通宽松，成交偏弱；华东均价20610（-20）元/吨，刚需补货，交投一般；中原均价20510（-30）元/吨。铝棒加工费整理，成交低迷。

　　库存：上海有色数据，3月3日铝锭社库88.6万吨，较2月27日涨1.3万吨；棒库存31.42万吨，较2月27日上涨0.15万吨。

　　观点逻辑：电解铝行业平均盈利丰厚，运行产能高位，仍有小幅提升空间。传统旺季来临，下游开工率温和回升。铝锭累库放缓，铝棒库存高位，略有提升；基本面相对中性，美国关税政策变动或对市场情绪产生影响。盘面短期或面临调整，运行区间19500-21000元/吨，关注两会动态。

　　氧化铝：

　　期货端，3月4日，氧化铝2505高开收跌，报收于3334（-10）元/吨，较前一交易日跌0.3%，成交量13.5万手（+8737手），持仓量17.5万手（+1102 ）。

　　现货端，3月4日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3355元/吨、3385元/吨、3350元/吨、3380元/吨、3440元/吨、3510元/吨，价格均持平。

　　观点逻辑：氧化铝供应宽松，运行产能提升，近两周全国现货价格企稳。需求端电解铝运行产能提升空间有限；库存持续累库。行业平均利润较薄，高成本区域企业出现亏损，期价或进入相对底部区域，关注国内外矿价下探幅度带来的行业成本变动，期价偏弱运行。建议短期观望。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

中财期货 13718696579

(责任编辑：静水)

标签：中财期货 铝早评

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