中航期货：需求延续回升 沪铝震荡运行

　　观点梳理：上一交易日沪铝主力合约小幅震荡，收于20990元/吨，收涨0.02%。美国2月CPI全线超预期降温，同比增长放缓至2.8%，核心CPI增速3.1为四年最低。美国CPI缓和通胀担忧，同时，近期美国的关税政策摇摆不定，市场对美国经济放缓的预期上升，使得美元指数不断走弱。但伦铝因美国232钢铝关税的提高正式生效后、欧盟及加拿大反击措施而引起对需求的担忧表现相对偏弱，但后续需持续关注谈判进展。今年前两个月我国外贸开局总体平稳，出口规模创历史同期新高，央行党委召开扩大会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，择机降准降息，国内宏观情绪偏乐观。供应方面，西南复产对供应端增量影响有限，目前铝整体供应表现维稳。SMM统计显示，本周国内铝下游加工龙头企业开工率保持回升势头，环比上周涨0.8个百分点至61.6%。短期铝加工企业延续复苏格局，但消费恢复略不及预期，且铝价高位运行抑制下游采购意愿，导致周内部分企业开工受限，整体回升幅度不高。周中铝锭社库继续去化，铝锭库存拐点较往年早一周到来，据Mysteel统计显示，截止3月13日，中国主要市场电解铝库存为86.9万吨，较本周一库存减少0.5万吨。全国铝锭社库峰值已过，库存去化对铝价有一定支撑。海外宏观情绪反复，铝需求逐步回暖，铝锭社库继续去化，短期铝价震荡偏强，但在21000附近遭遇阻力，操作建议以回调做多为宜。

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(责任编辑：简儿)

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