融达期货：沪铝震荡上行，氧化铝暂无明确利好

　　【市场动态】
　　1，价格层面：本周沪铝主力2505合约继续震荡上行，报收20990元/吨，较上周上涨130元/吨。氧化铝主力合约2505周内继续走低，报收3156元/吨，较上周下跌112元/吨。
　　【基本面分析】
　　氧化铝：周内国内氧化铝现货价格继续下行，海外最新报价也继续走弱，3月11日，海外成交3.5万吨氧化铝，离岸成交价格为440美元/吨。氧化铝出口窗口关闭，前期出口利好消散。氧化铝仓单库存持续增加至22.3万吨，对盘面仍有压力。低利润下氧化铝企业打压矿石价格，目前几内亚矿价91-94美元（下降1美元），若矿价继续回落，后续氧化铝企业是否减产也有待观察。周内少量企业出现检修减产，但考虑到国内山东、广西等地新项目释放产量增加，以及河北文丰新产线计划3月份投产，目前氧化铝供应仍呈现过剩格局，库存仍在累积，现货氧化铝市场中长期压力继续保持。预计价格震荡偏空区间3000-3400.
　　铝锭方面：根据钢联数据显示：3月13日铝锭社会库存87.6万吨，去库0.5万吨。供应端随着四川等地区复产的逐步完成，目前国内电解铝运行总产能抬升至4400万吨以上，少量电解槽待启动复产，而近日铝锭及铝棒库存均出现去化，季节性需求正在逐步释放，近期光伏边框、3C型材、盖料等订单出现增量。需求方面，欧盟计划提出的“重新武装欧洲计划”涉及8000亿欧元，德国改革“财务刹车”，设立5000亿欧元基础设施基金，计划重振军队并恢复欧洲最大经济体的增长。从铝的趋势项来看，尽管中美财政空间难有驱动，但欧洲或成为向上的强驱动。
　　【总结】
　　观点：电解铝主力-震荡上行，区间20500-21200；氧化铝主力-震荡下行，区间3000-3400；
　　策略：电解铝低位尝试多单，氧化铝观望。
　　核心逻辑：1>美元持续走弱；2>欧洲国防工业重建预期支撑铝价；3>电解铝利润修复至高位。4>氧化铝供应压力未减。5>关税和俄乌的不确定性

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(责任编辑：简儿)

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