中航期货：供需面有支撑 沪铜表现坚挺

　　观点梳理：昨日沪铜小幅走低，主力合约收80260元/吨，收涨0.19%。宏观面，虽然贸易局势升级将拖累全球经济增长，但美铜关税溢价预期同步强化，近期金属市场定价中枢围绕关税幅度展开，美铜上行令伦铜和沪铜被动跟涨。今年前两个月我国外贸开局总体平稳，出口规模创历史同期新高，央行党委召开扩大会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，择机降准降息。中国2月份社会融资数据显示政策宽松传导至实体仍滞后，压制需求预期。基本面上，铜精矿方面，截至3月14日当周，Mysteel标准干净铜精矿TC周指数-15.5美元/干吨，较上周跌0.46美元/干吨，铜精矿紧张延续。印尼政府周一表示，在自由港修复受损的冶炼厂期间，将向自由港发放为期六个月的出口许可证，这也将确保国家继续收到特许权使用费。周二，印尼自由港发言人表示，该公司已获得出口127万吨铜精矿的许可。未来需关注印尼对华铜矿出口情况，以及国内铜精矿供应紧张状况是否会有所缓解。由于国内铜精矿现货加工费持续走低，上周市场消息称铜陵有色金属集团旗下冶炼厂已采取减产、提前大修并延长时间、计划外大修等措施，后续仍需跟踪检修影响情况和其他冶炼厂应对措施，铜价下方支撑较强。LME铜库存不停去化，注销占比仍然处于较高水平。国内方面，社会库存仍在小幅去化，现货维持升水局面。宏观氛围尚可，铜市供需面支撑也在增加，目前国内精铜社会库存继续小幅去化，沪铜偏强震荡。

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(责任编辑：简儿)

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