中财期货：铝下游需求转弱，氧化铝利好不足

　　【个人观点】铝：上行空间有限，或面临回调，运行区间19000-20300元/吨。氧化铝：观望。

　　铝：

　　1、电解铝运行产能维持高位，行业平均盈利丰厚，约3500元/吨；2、传统旺季逐步过去，宏观环境不确定，出口受到抑制，除线缆企业开工率保持良好外，其余细分领域开工率有不同程度下降；

　　3、铝锭铝棒去库持续，总库存处于近年同期低位；低库存对铝价短期有一定支撑，而信心不足和需求预期走弱，或对铝价上行产生压制。上行空间有限，或面临回调，运行区间19000-20300元/吨。

　　氧化铝：

　　1、矿端进口量处于历史高位，供应充足，矿价下降；

　　2、氧化铝检修复产并存，当周运行产能上升，氧化铝库存去化态势中断；现货价格持稳；

　　3、需求端电解铝运行产能提升空间有限；过剩预期持续，宏观不稳定背景下，市场倾向给予氧化铝低估值，而成本端矿价羸弱亦在压制期价，整体利好有限，偏弱运行。建议观望。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅增加

　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

标签：中财期货 铝早评

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