中航期货铜周报（5.5-5.9）

　　市场焦点：（1）国内一揽子金融利好政策出炉，不仅降准、降息，还降低了各类政策利率、公积金贷款利率，增设新的再贷款，增加了原有再贷款的额度，一度提振市场信心。
　　（2）美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间，符合市场预期。这是今年1月以来美联储连续第三次维持利率不变。美联储主席鲍威尔表示，美联储可以耐心，无需急于降息，特朗普的表态“根本不会影响美联储的工作”。
　　主要观点：美联储5月会议维持利率不变，不过表态相对偏鹰，美联储主席鲍威尔表示，当前政策立场良好无需急于降息，美元指数有所反弹，有色走势多数承压。国内公布了“一揽子金融政策”，降准降息落地，但中国及美国制造业PMI均走弱，关税导致经济下滑。美国和英国之间达成双边贸易协议缓解了市场的紧张情绪，市场继续聚焦美关税进展，虽然美政府态度摇摆但改善预期持续，特别是中美经贸会谈短线提振市场信心，但也可预料会出现反复。基本面，矿冶平衡短期难以改善，铜精矿方面，铜精矿加工费持续下滑，已降至-40美元/吨以下，铜矿短缺的形势依然较为严峻。政策干扰下再生铜供应紧张，原料短缺为铜价提供较强支撑，在全球冶炼产能高速扩张之下，矿紧或在Q2延续，4月以来铜需求旺季成色较足，快速去库下一度呈现紧张态势，这也使得国内现货升水持续走高。虽然产业端对价格支撑依然较强，但市场继续聚焦美关税进展，铜价震荡调整的压力加大，上方压力77000-78000区间。
　　交易策略：铜价震荡调整的压力加大，上方压力77000-78000区间。

（中航期货 15236266258）

　　免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

(责任编辑：简儿)

标签：中航期货 铜周报

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！