中航期货：宏观不确定性仍存沪铜冲高回落

　　观点梳理：昨日沪铜有所走弱，主力合约收于77870元/吨，收跌0.8%。最近中美贸易局势出现明显缓和，不过对于暂缓期间结束之后走向，市场仍然谨慎看待，不确定性仍然存在，叠加今日原油、贵金属大跌，市场情绪不佳，沪铜走势也受到拖累。另外，特朗普向美联储主席鲍威尔继续施压，要求其降息，市场也静待鲍威尔讲话的指引，昨晚美元实现V型走势，对铜价上行形成制约。基本面，矿冶平衡短期难以改善，铜精矿方面，截至5月9日当周，Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为-42.88美元/干吨，较上周跌2.13美元/干吨，供应端矿山企业财报陆续公布，全年铜精矿增量下修，原料紧张背景没有改变。尽管国内铜精矿现货加工费已经落至极低位置，但是4月国内精炼铜产量仍有小幅增加，二季度本就是冶炼厂集中检修季，据smm统计目前有5家冶炼厂有检修计划，预计受影响量为2.1万吨左右，副产品黄金、白银、硫酸价格居高不下填补了加工费下行的部分亏损，国内主动减产积极不高。Mysteel数据显示，5月12日国内市场电解铜现货库存12.49万吨，较8日降0.15万吨，国内精铜社会库存继续去化，宏观氛围短暂缓和后仍有不确定性，原油和贵金属下跌形成一定拖累，沪铜继续上行动力不足，供需面仍有支撑，铜价继续维持高位。

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(责任编辑：简儿)

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