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供应端，海外铝土矿供应强劲，进口铝土矿补充国内矿石不足问题，我国铝土矿总供应充足；电解铝主产区开工率维持高位，产能已接近“天花板”，后续增量有限，供应端表现维持强势。消费端，在各类消费政策的提振下，铝下游各板块开工持续回暖，但因海内外各种政策掣肘，铝下游各板块出口表现下跌明显，今年以来，铝型材、铝板带箔出口表现维持低迷，只有铝线缆小幅回升，整体需求并未出现明显回暖。铝锭社会库存延续去库节奏，下跌至50.8万吨，环比减少1.1万吨，目前库存处于近五年同期极低位，库存提供一定支撑。综合来看，电解铝产能继续极高位运行，但因出口端回落明显，电解铝总需求端依然未恢复至理想状态；铝锭社会库存延续去库态势，目前库存极低，后续支撑将继续增强。短期内沪铝或震荡运行，主力合约参考区间19800-20300。关注及风险：铝制品出口表现；铝锭累库幅度；国内终端需求情况
供应端，几内亚铝土矿供应扰动仍存不确定性，但目前供应端仍保持强劲态势。需求端，国内电解铝产能继续高位运行，氧化铝下游需求处于高位。国内氧化铝行业库存处于近四年同期最低位，延续去库态势，目前库存为380.5万吨，环比。上涨1. 1万吨，库存为价格底部提供一定支撑。综合来看，我国铝土矿整体供应偏紧局面因进口矿石补充逐，渐缓解；海内外铝土矿价格回落，氧化铝成本支撑走弱。氧化铝处于供需双强的格局，然需求端已处于天花板级别，增量十分有限，供应端维持强势，给予价格压力。几内亚供应仍存隐患，短期内氧化铝或维持震荡偏弱，中长期以逢高沽空为主。关注及风险：海外铝土矿供应；国内铝土矿产量；新增产能落地
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