中泰期货：7月25日铝早评

　　铝逻辑与观点：国内“反内卷”系列情绪上升，商品情绪高涨，有色受益有限，但沪铝需求端表现较差，铝锭库存回升预期较高，短期建议观望为主。
　　铝昨日波动原因：情绪支撑交强，沪铝企稳。
　　铝未来看法：“反内卷”主题下去产能政策，商品供给侧改革交易强劲，但国内铝已非过剩产能，受益有限，且整体基本面消费较差，库存回补，建议做多谨慎参与，跟据商品大盘情绪转变，可适当布局空单。
　　氧化铝逻辑与观点：工信部推动落后产能退出政策情绪升温，商品市场“反内卷”交易高涨，短期处于高波动阶段，建议观望为主；现货跟涨乏力，供需预期偏宽松，政策直接影响有限，预计政策情绪偏短期，若过剩工业品整体情绪松动，可适当布局做空。
　　氧化铝昨日波动原因：反内卷情绪回升，氧化铝再反弹。
　　氧化铝未来看法：近期9.3阅兵、反内卷等主题概念情绪高涨，氧化铝受益于过剩产能因素提振较大；但氧化铝基本面仍处于高开工、高供应、库存回升阶段，过剩压力将有所上升，供需预期偏弱，有待现货或整体情绪松动指引后可适当布局空间。

(责任编辑：简儿)

彭定桂

职位：有色金属研究员

交易咨询从业资格号:Z0016008，工学硕士，从事铝和氧化铝品种期货的研究工作十年，从业经历咨询机构、工厂，有着丰富的工作经历，长期跟踪国内外行业市场动态，服务国内铝行业大中型企业并与之保持长期、良好的沟通关系，对行业基本面和期货市场有着深入理解，善于从产业层面发现期现规律。...[更多]

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