融达期货：铝价区间低位震荡，上行驱动仍未逆转

2026-01-23 09:05:05
来源：融达期货

　　【市场动态】
　　价格方面：本日沪铝主力2603合约低位反弹，报收24055元/吨，较上一日下跌100元/吨。氧化铝主力合约2605低位反弹，报收2712元/吨，较上一日上涨45元/吨。（数据来源：文华财经）
　　【基本面分析】
　　1.氧化铝：1月22日，山东2540-2570元均2555跌5元；河南2630-2660元均2645跌5元；截至上周五，阿拉丁（ALD）调研统计全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9625万吨，较上周增40万吨，开工率84%，截至1月15日氧化铝社会库存498.5吨，环比增长5.3万吨。前期盘面价格因反内卷预期反弹，但库存继续累积，当前国内氧化铝供过于求的基础格局并未改变，区域供应保持充裕状态，且氧化铝连续呈现净进口趋势，现货氧化铝市场继续承压。对期货价格形成一定压制，预计价格继续震荡走弱。（数据来源：ALD）
　　2.电解铝：当前宏观核心逻辑有：1，美国的扩张意图增加市场避险情绪，贵金属看涨氛围带动有色价格维持高位；2，美国财政和货币双宽的宏观环境；3，去美元化的支撑。短期看，特朗普称与北约就格陵兰岛问题达成协议，暂缓对欧洲增加关税，市场避险情绪回落，不过中期核心上涨驱动暂未有逆转迹象，盘面关注10W附近的支撑。钢联A00铝锭佛山市场现货成交价23750-23790元/吨，均价23770元/吨，较上个交易日涨30元/吨。目前季节性淡季下，下游终端逢低补货为主，备原料库存的鲜有，中间商逢低接货为主，整体成交尚可。总体看宏观主线仍未有反转迹象，铝价当前维持正常回调判断。（数据来源：ALD）
　　【总结】
　　观点：电解铝主力-震荡偏强；氧化铝主力-震荡偏弱。
　　核心逻辑：
　　（1）降息周期；
　　（2）电解铝供应增速偏低；
　　（3）氧化铝库存继续累积。
　　（4）地缘支撑有色。

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(责任编辑：简儿)