8月7日曼氏金融（Man Financial）评论

　　几周来，我们认为商品价格相对坚挺，考虑到债券和股票市场出现的重挫。上周五，情况不再如此。商品最终受阻，没能摆脱债券和股票市场又一轮的严重抛盘，以及美国经济数据的较预期走软。金属最终没能成为例外，周五出现深幅下跌。

　　美国经济增长方面，我们要指出过去两周来，我们得到的6 月和7月的一系列指标弱于预期，包括个人收入、芝加哥PMI、ISM制造业指数、ISM非制造业指数、营建支出和耐用品订单。在周五，7月非农就业人数增长9.2万人，大大低于预期的13.2万人。宏观数据的走软加剧了对美国商品需求整体走软，尤其是金属需求走软的预期。更糟的是次级抵押贷款市场出现危机，并蔓延至债券和股票市场。结果各类抵押公司和对冲基金继续退出。例如在周五，一家主要的美国抵押公司破产，而Bear Stearns的股票――华尔街最大的抵押投资经纪商之一，在S&P走低之后受挫，其前景看空。管理层紧急召开了一个会议来使投资者确信公司一切正常，但对缓解担忧没有一点帮助。（上周末公司解雇了它的总裁。）

　　周五的全面疲软蔓延至周一的金属市场，金属开盘下跌，此后涨跌互现，能源市场再度大幅走低。尽管开盘涨跌互现，但我们认为金属将保持疲软，至少在美联储公布政策和利率声明之前。如果美联储没有充分的承认次级贷款和债券市场的危机，那将使与市者不安，并可能引发债券和商品市场进一步的大范围抛盘。不过，美联储对当前问题的清楚认识以及一些“好听的言辞”可能稳定人气，削弱看空心理，并导致大多数市场反弹。同时我们认为金属将走低，因注意力从供应面的瓶颈迅速转向需求面，美国经济减缓的预期和债券市场空前的混乱都使多头受阻。

(责任编辑：晓忠)

标签：LME经纪商评市

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！