麦格理评论（10-30）：铝库存持续攀升

2008-10-30 14:14:05
来源：铝信

　　铝库存持续快速上涨，交易所库存在近几周内跳涨，国际铝业协会（IAI）最新月度库存数据显示8月有较大增长（超过10万吨）。

　　总报告铝库存在今年截止目前增长了74.1万吨，并且从表象上看，市场过剩似乎达到了100万吨。多头指出库存的增长部分是由于非报告库存持有的金属登记入库。但是，我们强调近期关于中国生产商的讨论表明中国截止目前已经有约40万吨的建库，生产商和贸易商持有几十万吨的库存以期投机买卖。

　　在考虑到中国建库后，我们预期铝市在2008年将过剩约140万吨，报告库存截止年底将达到100万吨。
截止目前，交易所出现了大量库存，LME库存增加了44.3万吨，总交易所库存增加了53.8万吨，生产商库存增加了15.4万吨。

　　IAI生产商库存8月增加了11.5万吨，而季度标准为3.5万吨，虽然大部分地区的库存都没有变化，但欧洲生产商库存跳增12.6万吨，似乎仅是由于需求的疲弱以及之前非报告库存持有入库成为可用金属。

　　毫无疑问，铝市今年将表现大量过剩——至少100万吨，更可能接近150万吨。在上半年，报告的库存增长为22.6万吨，但在第三季度，由于需求疲弱，库存增长了47.8万吨，使大量金属无处入库，之前的非报告库存变得显著。

　　报告库存目前接近于8周的消费，为自2004年初以来的最高水平，我们预期2009年也将呈现较大过剩（约100万吨），即使考虑到中国铝生产商的减产计划，这敬爱那个推升库存达到10周的消费量，为90年代中期以来最高水平。我们认为应该缩减6周水平的库存，即比当前库存低100万吨。