标准银行评论（4-1）：震荡上行结束一季度

　　在美元走弱扶助下基本金属从跌势中逆转，第一季度商品市场在震荡上扬中结束。除了铝之外，金属都在上涨，伦铜在沪伦套利空间支持下涨势最强。汇率市场再度主导市场，季末结汇和日内获利了结导致波幅加大。

　　根据我们的计算，伦铜周一3.3%的跌幅使得沪伦价差扩大到8.8%，是自2月份以来的最高水平。这触发新的套利盘进入迅速修复了昨天的跌幅。3月期伦铜在午后再度回到4000美元上方，日内高点4080美元，最终收涨3.2%至4040美元。LME电子盘成交10000手。LME库存也利于金属价格走势，可获得库存继昨日下降5950吨后再减少2750吨。

　　上海铜市场越来越趋紧。在过去的一周哦，近期合约转为现货升水，升水幅度超过150美元每吨，而这一情况发生在最近两个月的精铜进口都超过45万吨的背景下。尽管废铜进口下降不是这一现象的全部原因，但肯定是其中的重要因素。

　　伦铝大幅波动，早盘在美元走弱扶助下上行，LME库存库存下降8625吨进一步推高期铝价格，库存下降主要来自亚洲库存的减少。但是午后空方发力，伦铝最终微跌1美元至1393美元。

　　锌在周一下跌后，今日上涨5美元至1320美元。美元走弱和LME可获得库存下降4800吨给期价予以正面支撑。但午后锌价仍随期铝下跌，直到收盘前才企稳。

　　镍表现淡静，直到伦敦时间下午四点半波幅都只有200美元。收盘前空头回补扩大涨幅超过400美元，最终收涨3.1%至9900美元。铅振荡收高1.7%至1271美元。锡上扬1.2%至10425美元。

(责任编辑：晓忠)

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