标准银行评论（7-27）（铜铝铅锌锡镍）

　　中国铝锭进口

　　中国原铝进口在过去6个月创下新高，这是自2000年以后原铝发生显着进口的第一次。

　　其部分原因在于中国国家及地方政府的收储行为使中国价格变得更有吸引力，从而导致沪伦套利空间的存在。观察过去几年的进出口数据，可以看见中国已经再次变成了原铝净进口国，早在2008年，中国即已经出现原铝进口，虽然当时只有9万吨的量。

　　尽管中国已经成为原铝净进口国，但若不考虑金融危机和商品价格的大幅下挫，再加上中国国内铝行业的整合，很难保证中国不会再转变为原铝的净出口国。

　　就其对铝价的影响而言，中国进口和套利买盘的增加支撑了短期铝价，并抑制了LME铝库存的增加。中国出口的减少有助于铝价的恢复，甚至有利于全球经济的复苏。

　　但我们也注意到，相对于供给面偏紧的铜与锌而言，交易所库存始终是铝价上行中的一个隐患。

　　基本金属

　　美国房屋市场数据的利好使基本金属从周四早盘的迟滞中走出，加上股市的利好也进一步改善市场人气。福特汽车的二季报优于预期，推升道斯指数回到9000点上方，富时指数也回到4500上方。股市走高，风险回避资金减少导致的美元疲软成为本周金属价格上涨的主要推动力量。这些因素在周五早盘依然得到延续，但价格的开始上涨可能导致午后获利盘的涌出。

　　经济面上，德国商业信心指数支撑了欧元，使得欧元兑美元今早大部分时间都走强。午后将要公布的是美国密歇根大学信心指数（预估值为65.0）。

　　因昨日的动力因素延续，且美元进一步走软，伦铝周五早盘成交于1800美元上方，这是去年11月以来的第一次。Norsk Hydro宣布其目前不会增加产量。该公司在2季度时曾削减了46万吨/年的产能，基金去年产出的26%。

　　伦铜周四从下午早些时候的卖压中走出强劲上扬，最终收于5530美元。周五开盘略作调整后，价格继续上涨，上交所库存本周下降3935吨至49348吨也利好期价。但LME库存增加2125吨部分抵消了这一利好消息。New Orleans是库存增加的主要地区，在过去的一周，该地区库存共增加了4375吨。

　　其他金属方面，锡是涨势最强劲的品种，周四收盘于14490美元，周五午后又上涨了2%。期锡价格已经回到了6月末的水平。

(责任编辑：晓忠)

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