通联期货：下半年铜市可能维持外强内弱局面

　　周三，沪铜全线回落，国家发改委产业协调司相关负责人上周末在京表示，通过收储，国内有色金属价格已经有所提升，在目前的市场条件下，国家不会再进行收储。 目前， 我国已经完成的有色金属收储包括铝59 万吨、 锌15.9万吨、 铜 23.5 万吨、铟 30 吨和钛 5000吨。从国家和地方一季度启动对有色金属的国家储备和商业储备后，各主要金属价格多数涨幅超过 30%，这拉开了与国际价格的差距，使得境外资源大量涌入国内套利。供需方面，上半年，国内铜产量和进口量保持增长，预计下半年的精炼铜进口增长将出现放缓，产能或能稳步增加，供应状况较上半年将出现缓和。国内有色金属行业的下游产业的部分数据显示，经营情况出现好转，环比数据有所改善。

　　由于同比数据并没有改善，考虑到季节性因素的存在，下游需求是否已经形成趋势性复苏，还需要经时间考验。根据目前下游行业的订单情况，特别是具有高度季节周期性的线缆行业下半年是生产旺季，其他家电汽车行业，从上半年的趋势看，一系列家电下乡、汽车下乡以及以旧换新补贴等政策已开始释放效果，下半年需求有望继续好转。库存方面，2009 年上半年LME 铜库存从最高位约55万吨下降至目前约27 万吨的水平，降幅接近50%，这主要得益于中国铜需求增加。LME库存延续下降趋势，这继续对伦铜构成一定支撑。而随着国内进口量的剧增，上海铜库存已渐渐从低位回升，供应缓解使得库存对国内铜价支撑减弱。

　　综上所述，随着伦沪库存的转变，下半年铜市可能维持外强内弱局面。

(责任编辑：晓忠)

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