倍特期货：沪铜放量下跌，铝价维持

　　昨日基金属受原油及贵金属下跌影响略，伦铝小幅调整，未能保持电子盘的涨幅，收于2810美元，仍维持在2800之上，持仓减少，现货由贴水13美元转为升水２美元，库存减６００吨。 

　　铝价继续受到与期权相关的买盘的支持，现货大幅上涨说明处于明显的挤仓格局中，预计挤仓还将继续。另外市场有一些关于中国将降低铝材出口退税率的传闻也对市场形成支持。而作为涨幅最小的金属，美元下跌引发的买入效应也对铝价形成支持。从技术上看，铝价在2800一线持稳，持仓减少，多头有获利平仓的迹象，价格能否突破2850压力还需观察，如能突破，则上涨目标将指向3千。当然，在年末消费减少的情况下也不支持铝价出现较大的涨幅，我们对铝价谨慎乐观。 

　　沪铝昨日比价大幅下降，今日比价略有回升，价格较昨日小幅下跌，１２月波动极小，远月在经过几天的补水后今日月价差出现扩大，显示现货坚挺，对近月将形成稳定的支持。目前伦铝表现出良好的上涨形势，其挤仓格局明显，沪铝现货对三个月期价一直维持１千元以上的高升水，加上沪铝库存处于极低水平，空头处于被逼仓的境地，多头形势极为有利。但沪铝投机资金明显不活跃，市场交易迟滞，持仓持续减少，多头无意推高价格，逢高减仓明显，表现为软逼仓格局。笔者认为这可能与年末现货消费预期减弱或某些政策方面的利空预期有关。技术上看，伦铝强势调整，涨势维持，而沪铝已盘破10月以来的下降压力线，目前受到中短期均线的支持，上涨形态保持，但价格反复高开收阴，显示上涨压力沉重，但由于现货价格稳定，升水幅度较高，持有多头参与补水行情仍是可行的。为控制突发的政策性利空风险，建议持有少量近月多头。 

　　伦铜近一周以来一直在７千关口窄幅波动，由于本周LME库存重新开始增加，加上不利的美国经济数据，铜市气氛偏淡，但伦铜价格下跌时减仓缩量，说明空头主动打击的意愿并不强，而缩量减仓本身也说明市场交易兴趣的缺乏。技术上看，铜价被压在均线系统之下反弹无力，7千美元被反复测试，还有可能惯性下滑。但铜市缺乏打破僵局的新力量，窄幅震荡的格局还将维持。沪铜维持着较高的现货升水和对伦铜比价，说明国内已经开始接受目前的价格水平，消费在恢复。今日沪铜在现货下跌的影响下期价大幅走跌，沪铜指数放量跌穿65000短线技术支撑，期价将进一步下跌。但是期价下跌时当月对三个月价差由昨日的１千元扩大到1260元，价差结构仍将对价格形成一定的支持，技术上看，上一次低点62000将存在支撑。操作上，建议持有沪铝多单参与补水行情。铜暂时缺乏操作价值，暂时退出观望。 

(责任编辑：晓忠)

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