上周，金属市场波幅剧烈，其中，期铝受中国电力成本上调及20家铝冶炼企业可能联合限产5-10%激励创出纪录高位3381美元，领涨LME金属市场；期锌在1750美元上方获得了持仓跟进力量，短期接连反弹至2000整数关上方；而期铜则一改月初强势状态，成为上周三个品种中反弹最为被动的品种。
铝：尽管铝价创出新高，且技术上仍保持乐观的上涨形态，但我们仍要提醒投资者注意，来自20家铝冶炼厂的消息，是联合限制产能5-10%，而不是产量，这就可能令真实影响“大打折扣”。对比今年一季度，中国受冰灾影响的产能累计高达173万吨/年，超过了全国产能的10%，而现在的外盘涨势已经超过了年初，且夏季受电力高峰影响，本身也是产量较低的月份，闲置/检修产能较多，因此不应过分夸大此因素的炒作。而且在铝价强势阶段，这些企业的执行力度及维持时间也值得怀疑。
总之，我们认为新通道的确立还是需要时间空间蓄势的，铝价过剩的基本面能否改变还需要观察，因下半年中国产能扩张较快且全球都处在产能扩张阶段。技术上，创高后铝价短期可能在3050-3250间反复，不认为铝价会持续出现每日创高的行情，价格的波幅将明显加大，不排除可能在我们强调的通道位置大幅涨跌，随着持仓的跟进、铝市自身的基本面还是容易吸引高位卖保盘的打压，周内铝市倾向于下调起稳。
操作上，等待最为有利的抛空机会，国内市场2万元大关恐将突破，对比冰灾期间的价格涨势，内盘可能升至2.05-2.1万间，不过这要看看伦铝维持强势姿态的时间。另外，国内铝现货的涨势也是很被动的，也会对期价形成拖累，对比外盘我们看到沪铝的走势相当被动犹豫。
锌：如我们上周预期，在铝冶炼企业发布了联合限产的消息之后，上周六聚集在上海商讨保价措施的铅锌冶炼厂拟准备效仿铝企业在淡季中限产5%以稳定价格。就其实质影响，笔者暂时怀疑他们的执行力度，且淡季本身产量水平就处在较低位置；且国内精锌过剩，随着进口锌密集到港，国内现货还将承压；另外，需要关注在限产影响下，锌精矿的供应状态，冶炼厂的限产可能导致原料需求下降，偏于供应宽松的精矿价格可能继续下滑，中期并不利于提振锌价。短期来看，内外盘锌价将走高，但沪锌受到比价调整需要，还将在一段时间里弱于外盘。技术上，外盘由于累积了较重持仓，短期空头回补压力过重，价格可能重新涨至2300美元上方平台；内盘上，主力合约可能首要突破16500元。操作上，空头短期避其锋芒，观察市况；短多可持有介入。
铜：中国6月铜及铜半成品进口量较5月进口继续下降12.6%，加重了市场对于中国需求下滑的忧虑。技术上，我们仍首要强调由前两年高点形成的8040美元附近的支撑力度。
沪铜市场维持震荡，价格暂时在6.2万水平得到了支撑，操作上，继续观察6.18-6.2万元平台效力。从技术上看，沪铜今年以来形成了一个波峰比一个波峰低的特点，我们倾向于面临一定的下调风险。总之，我们还是强调过分的看空对比铜的基本面仍是相当危险的，记录性的上涨在宏观需求上、中国买力上无法得到支撑；而大幅的破位下滑，由于原材料瓶颈、能源题材撑持、通胀题材吸引也是很难出现的；高位运行调整是铜价的主要运行局面。
本周，内外宏观经济变动料对金属市场指引最大，周内美国实体指标公布密集，而国内也将公布上半年经济运行状况。上周美国爆出了第二大银行挤兑案，IndyMac银行 11日被联邦监管机构查封，不稳定的金融形势，还将加重宏观经济忧虑，道指下行破位的压力越来越重，美元指数似乎也易受经济拖累下调。对金属来说，位于高位的、暂时缺乏鲜活炒点的铜最易受压，重点关注来自经济层面的忧虑。
(责任编辑：晓忠)
标签：首创期货
此信息仅供参考，据此入市，风险自担！
豫公网安备41010502000017号 
