铜：昨晚伦铜走势依然震荡小幅收跌至7382水平，在我们强调的由前两年高点形成的支撑线上方，近期市场持仓相对安静，多空双方并没有显著的操作方向。消息面上，虽然常凸现供给问题，如江西铜业(600362,股吧)将限产、赞比亚产量无法达到预期等，但由于缺乏重量级产量损失事件，且存在不小的需求忧虑，价格无力获得强劲动能。
库存方面，同样如此，沪铜库存走跌到3万吨以下，动摇了空头头寸在低位水平的坚定态度，但LME铜存量走升到 154575吨也极易压制价格。我们认为沪铜库存的持续走跌，可能与交易所价格无力吸引现货买家，且在铜价下滑过程里，精铜与废铜报价缩窄，短暂刺激精铜消费有关。沪铜低位的库存，以及由此带来的800元水平的长江平水铜升水是推动国内期价近期反弹的主要原因。鉴于这样的情势，价格得到了一定的支撑。
今晚美国将公布7月新屋开工及营建许可数据，从昨晚美国公布的8月NAHB房屋营建商信心指数看，房屋营建商信心仍陷于纪录低点，房地产数据对金属市场的影响可能偏于利空。另外，美元走势上，反弹也可能受阻，道指形势再次不稳，美国经济也未出现根本好转，高通膨环境也会加重经济形势进入滞胀的可能。两相比较，虽然美元可能因经济低迷结束走升，但我们认为经济环境对弹性较大的金属消费影响更大。
技术上，外盘我们仍强调由前年低点形成的支撑线位置，如若铜价跌破我们强调的点位，从经验上看，7000美元并不能提供充足的后续支撑。沪铜来看，昨日反弹强劲，0810合约收高到5.9万上方，但技术形态对价格压制大，向上反弹空间应是有限的。操作上0811主力合约短线多单应视价格压制逐渐离场；等待更有利抛空位置。
铝：昨晚来看，铝合金出口税上调对外盘影响显得有限，伦铝继续围绕2800美元上下震荡，但短期仍不排除外盘铝价可能走出一波反弹。对于关税调整前后的走势变动，关心金属的投资者可以参考锌价在0#锌退税取消后的内外盘变动。国内铝产品终归需要寻找渠道出口，关税调整会进一步加重内弱外强的局面。国内自身并不存在支撑铝价的因素，国内铝价很可能向其成本寻找强劲支撑，以目前
氧化铝报价看，原铝的成本大体在1.8万以上，铝价的中期操作倾向于持有略高水平的空单，0812、0901略远月淡季空单介入持有。
锌：内外盘锌价走势变动不大，依旧在低位区间弱势震荡，我们认为生产成本的问题不易讨论，企业之间差别很大。从价格快速下滑的表现看，只能说现在的价格应是被大型供需企业认可的，强调铅锌冶炼行业面临着向铝工业那样的洗牌，行业整体在并购浪潮中出现阶段性亏损也是正常的。因此操作上，相对成本讨论，应更注重价格趋势，顺势而为。技术上，当前沪锌价格继续压制在1.4万下方，观望或空头思路。
(责任编辑：晓忠)
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