金信期货：G20会议无实质利好出台 关注沪铜做空机会

　　G20会议上周结束，会议中并未如市场预期有实质性利好出太，同时上周五，伦敦金属电子盘收市后，纽约原油价格出现跳水，美元则大幅反弹。我们预计受此影响，近日金属价格将大幅低开。结束阶段性的反弹行情。

　　操作上我们建议目前重点关注沪铜做空机会，从1990年--2008年10月伦敦金属均价看目前锌相对历史均价折价17%，铝溢价24%（但由于煤炭价格仍在高位，电价上涨，铝行业成本上升是最大的），铜溢价45%。而且目前铜价远远在成本之上，我们预期未来矿石供应将逐步趋于宽松，据消息称11月以来国内冶炼厂进口矿石冶炼费有所上升，我们认为这是由于8月以来几乎没有罢工消息，矿石供应趋于稳定，而国内累计减产冶炼产能达到38万吨，导致需求下降两方面导致矿石供应趋于宽松而使冶炼费有所上升。我们认为矿石的短缺仍是铜价最大的支撑因素，目前全球铜冶炼产能大幅过剩，而未来矿石供应增长明确，随着矿石产能的释放，铜价将进一步下跌。目标价25000.

　　铝：我们仍维持年内将跌破13000的判断。操作上建议逢高做空。、

　　锌：短期观望为主，目前价格上涨下跌空间同样有限，操作意义不大，观望为主。

(责任编辑：晓忠)

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