首创期货：期铜测试平台低点，铝价仍有下滑空间

　　昨晚，LME金属走势继续疲软，三月期铝跌至1700美元下方，而铜价测试3500平台。后市维持金属中期看空思路。至于云南省收储，尚未出台各项细节，据悉很可能通过金属质押的方式向银行寻求现金流，改善企业经营环境。目前，内外盘对收储行为更多地表现出质疑与猜测态度。周边原油维持跌势，而道指疲软的反弹意义不大。

　　铜：外盘震荡重心已经下移，在库存压制下，价格将以下行方式打破震荡，更下方的平台在3000美元。年底及春节前的消费形势不容乐观。

　　内盘看，国内现货铜高升水、显性低库存对价格的支撑仍然有限。从国内废铜供给看，绝对量并不小，随着价格的慢慢走跌，低价位铜逐步到港，以及对未来特别是明年旺季消费的悲观预期，惜售的情绪开始松动。操作上，前期空头继续持有；或许仍会提供接近2.8万元的新空入场机会。

　　铝：外盘铝价已跌破1700美元，下一步将向1600美元震荡下滑。基本面上，铝生产成本的下跌目前较铝价的下滑更被看中，且库存压力极大，后市仍不被我们看好。成本上，以全球成本较高的国内看，我们大体测算在1.1万一线，况且参考锌价，在出现明显过剩及未出现全球显著减产的状态里，成本的支撑作用显得脆弱。操作上，沪铝前期空头继续持有；新空或可尝试1.2万上方介入。

　　锌：后期外盘锌价将会因库存及铜价拖累陷入被动的下行震荡，我们并不认为锌价会在当前水平“筑底”。技术上，围绕1000美元上下震荡看上去更为稳固。沪锌来看，当前震荡区间大体在9000-10000元间，不排除价格在库存及铜价拖累下跌破区间。操作上，不建议参与短多操作，倾向持有少量空头头寸。

(责任编辑：晓忠)

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