2月20日期铜日评:沪铜高开低走

　　2月20日上海期铜价格有所高开，盘中震荡向下，收盘有所下滑，盘中交投较为温和，持仓有所减少。 主力905合约以27,050元/吨开盘，收至26,540元/吨，下跌190元/吨。现货903合约收于27,600元/吨，下跌20元/吨。

　　伦敦金属交易所(LME)3个月期期铜20日亚洲电子交易时段下跌，因担忧全球库存升至5年多来最高水平显示需求正在减弱。北京时间14:00， LME3个月期期铜报3,270美元/吨，曾一度下跌0.8%至3,265美元/吨，本周已下跌4.5%。因猜测中国消费者正买入铜，LME3个月期期铜 09年以来已上涨6.7%。

　　库存方面，LME铜库存19日升至528,250吨，为03年10月以来最高水平。据分析师称，本周 (2月16日当周)上海期货交易所铜库存可能增加大约8,000吨。上海期货交易所将于20日市场收盘后公布铜库存数据。伦敦研究机构VM Group在一份与富通银行(Fortis Bank)联合公布的月度报告中称，“对近期价格上涨没有理由表现出过度兴奋，因至今没有迹象显示需求正在复苏。”

　　宏观经济方面，美国劳工部报告中公布，经过季节性因素调整后，截至2月14日当周的首次申请失业救济人数持平，为62.7万人。美国信贷市场流动性有所好转，美国联储(Fed)周四发布的货币供应报告显示，经季调后，截至2月9日当周M1货币供应量增加14亿美元至1.570万亿美元；M2货币供应量增加112亿美元，至8.261万亿美元。不过汽车行业依旧不乐观，澳大利亚1月季调后新车销售月率下滑1.1%至76224辆，年率下滑16.9%。美国总统奥巴马周四表示，深切担忧北美汽车业，该行业需要进行大规模重组。

　　国内政策方面，日前，中国发改委通过了有色金属行业的振兴计划的审议，有消息表示该计划包括了加大储备，推进兼并重组、淘汰落后产能等内容，而这些对于金属市场将形成强力支撑。来自麦格理的报告显示，估计中国国储局已经买入至多30万吨铜，且这些铜将在6月之前完成交割。消息人士表示，国储局自南美冶炼商买入至多10万吨精炼铜，还自欧洲冶炼厂采购数船铜。麦格理报告估计，国储局可能在2009年上半年买入20万吨至30万吨精炼铜。

　　虽然收储不能代表需求恢复，但随着有色行业振兴计划逐步实施，随着国家经济状况好转，尤其是国家对电力方面投资力度加大，铜需求的恢复是可以预期的。因此，从长期看，铜价持续低迷的状况将会有所改观。

　　资金面上，近段时间以来，沪铜的持仓量从年前的26万多手增加到目前的32万多手，资金关注程度之深可见一斑。去年10月之后价格持续回落，铜价从5万多被腰斩到最低22,000多，目前28,000元/吨的水平相对之前而言也是比较低的价格。并且，从沪铜历史持仓上看，目前的持仓水平仍有进一步扩大的空间。2003年沪铜持仓最高峰时达到51万多手。因此，从资金面上看，市场对中国经济需求预期仍然比较好，相对低廉的价格对资金的吸引力将会大大增加，这将给铜价恢复上涨提供资金支持。

　　就两个方面综合而言，基本面和资金面依然对铜价上涨有利多支持，也许铜价在短期内不会有持续大幅上涨的行情出现，但从时间周期上看，铜价目前已经处于一个恢复上涨的阶段。

(责任编辑：晓忠)

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