首创期货：关注国内现货，金属补涨氛围

　　上周，外盘金属走升为主，外围环境给予乐观支撑，这其中包括欧元区意外仅调低利率25个基点、G20会议散发乐观情绪、美国实体指标大多好于或持平于此前悲观预期，中国采购经理人指数连续回暖，以及在这样的环境里，美元指数上周四出现大幅度回调、原油指数持稳强劲于55美元水平、道指试图稳固8000点整数关等等。受此影响，上周五LME三月期铜最高碰触4454.5美元，铝价强劲突破1500美元，而锌价最高也冲破了1400美元。宏观面上，本周相对平淡，日本央行及英国央行将于周内召开货币会议，而中国4月16日将召开季度经济运行发布会。整体来看，我们认为，短期金属易涨难跌，空头尚难主导市场，外盘金属看涨动能未失，涨幅逾趋有限，高位风险加重，越来越高的价位将吸引现货商抛售、产能复启，过剩趋势延续。

　　铜：基本面上，CRU铜会议对铜价看涨态度谨慎，并没有散发过多积极乐观情绪。上周库存以及国内现货价格是引导铜价强劲看涨的主因。库存方面，上周五内外盘库存齐跌，而昨日LME铜库存注销仓单再次大举上升超过5万吨水平，注销仓单比例超过了10%。现货面上，国内精铜现货报价接连突破3.5万、3.6万水平，强劲异常，且至上周五长江平水铜保有550元升水。我们认为，继续关注国内现货铜价。趋势上，内外铜价很可能延续涨势，但须随时警惕高位风险。操作上，观察主力合约在3.5万上方表现，倾向择机短空，建议卖保企业结合市场情况，季节性淡旺季变化适当加大保值力度。

　　铝：上周原油价格强劲涨势，是营造外盘铝价上涨的重要因素，但基本面上，国内受收储拉动13970元的现货价格，LME频繁出现库存下降利好铝价。但我们强调，国内原铝仍然面对较大的过剩趋势，外盘库存流出以新加坡、韩国等地为主，方向上很可能与中国原铝进口有关。本周，由于期现价差过大，且临近交割，沪铝倾向走升。操作上，主力合约还有可能向1.3万上方突破，关注交割月影响，倾向耐心观望，等待短空时机。

　　锌：内盘锌技术形态趋稳上扬，现货价格已升至 1.19万水平，尽管形态乐观，但上方1.2万对期现货压力较重，相对来说，三个有色品种中，锌现货对价格的提振幅度较小。且如果现货价格持续稳于1.2 万水平，供给压力将放大。操作上，前期多头持有者须注意现货锌价在1.19-1.2万间阻力，少量多头仍可持有。

(责任编辑：晓忠)

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