通联期货：沪铜跟随伦铜上涨而走强

　　周三，沪铜大幅上升，作为铜消费份额最大的行业，美国的铜超过40%应用于建筑领域，因此美国房地产市场的复苏直接关系到铜的消费。过去的几个月中，美国新房销售连续增长，二手房销售也止跌回升，但房价却没有出现止跌迹象：美国 5 月份单户型成屋售价中值较上年同期下滑了 16.1%，预计 5 月份新建房屋价格也会下降。美国家庭三分之二拥有自己的住房，房价跌越低资产就越缩水，其就越发不愿意或没有能力消费和借款，这会打压美国经济的增长。

　　国内供应方面，今年铜价一直位于成本线上方，国内冶炼厂的减产意愿较弱，而伴随着持续反弹进一步刺激了炼厂的生产积极性，1 至 5 月份以来国内产量稳步增长，近期现货加工精炼费用（TC/RC）的大幅下降也反映出炼厂的生产热情。中国6月未锻造铜及铜材进口量继续大增，连续第五个月创出纪录新高，进一步加大了国内的供应压力。上海保税区精铜库存开始急剧增加，未来不排除借助反套利盘回流到伦敦金属交易所（LME）仓库的可能，从历史规律看每年7、8 月 LME库存一般也呈现流出放缓并趋于回升的现象。

　　消费方面，据易贸资讯对 25 家铜杆企业的调研：由于下游电线电缆行业订单需求低于预期， 铜杆开工率增速有所放缓； 60% 的铜杆企业认为6 月订单将维持平稳，有 32%的企业预计订单将减少。同时对 21 家铜管生产企业的调研显示，6 月份总体开工率为 63.4%，环比下降15.2%，开工率有所回落，继3 至 4 月份开工率快速上升之后，连续两月出现下降，传统消费淡季在发挥作用。国内现货升水已大幅回落，下游企业追涨心态趋弱，市场成交低迷，现货上行空间受限，这对期价压制很大。

　　综上所述，沪铜跟随伦铜上涨而走强。

(责任编辑：晓忠)

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