其他频道
序言：我们认为铝价的上涨主要的动力是对于基本面的重新认识，以及铝价补涨的需求，那国内市场2009以及2010年的供需状况又将如何？
内需支撑2009中国铝消费 未来出口恢复整体消费继续向好
经过我们对于中国铝消费结构的分析测算发现，在2004-2008年间由于出口量基数较小及内外盘比价不断缩小的变化趋势影响，中国铝出口型消费（包括铝材直接出口及终端用铝产品出口）增长较快，不仅始终高于实际内需消费，且维持50%左右的高增长。但是2008年全球经济危机后，我们出口型消费量明显下降，并在2009年出现了超过大于20%以上的负增长。同时我们预计随着全球经济的触底逐渐复苏，以及国外供应较国内略显紧张后造成的低比价都将使出口型消费有所恢复，而在此我们仅将2010年出口型消费量调整至2007-2008年的平均水平，由于2009年较低的基数，其在2010年的同比增速亦接近40%。
相对来说，国内实际内需消费的增速始终比较稳定，而在国家推出4万亿投资、家电下乡等多项经济振兴计划后，中国内需开始高速增长，而我们预计2008-2009年中国铝实际消费量增速将维持在20-30%之间。
综合看来，2009年中国铝消费量预计在1390万吨，同比增速7.5%。而2010年由于内需仍维持高增长且出口型消费的恢复，我们预计消费量将接近1800万吨，同比增速约为28.1%
2010年消费高速增长将抵消产量高速增长的影响
通过我们对于国内电解铝企业的全面调研数据统计，我们预测2010年中国电解铝产量将超过1800万吨，达到1830万吨的。同时鉴于对明年消费需求的乐观预计，2010年铝锭过剩量将少于2009年。市场较难出现供应过剩加剧的情况。
而供应小幅过剩的状况将使国内电解铝企业仍处于微利时代，因此在2009年大家对于铝市场供需基本面重新认识后，2010年铝价上涨的主要动力仍然来自于成本推动因素。
经济复苏将成为明年全球市场的主要话题，历史告诉我们过早得紧缩信贷极有可能导致经济的二次触底，因此至少在明年上半年流动性过剩的阴霾始终将围绕着我们。而适当的通货膨胀将帮助经济体从萧条中快速复苏，在美国正式进入加息周期前通胀预期将不断推高大宗商品的价格。低碳经济在未来的发展虽然会影响传统能源的价格走势，但近几年内将不断提高传统能源的使用成本，而作为耗能大户的电解铝行业在2010年成本上涨的压力非常巨大。
因此，我们仍然看好2010年上半年的铝价，而之后的价格走势将取决于全球经济环境的变化和各国（特别是美国）何时进入加息周期。
(责任编辑：小妖)
标签：市场分析
此信息仅供参考，据此入市，风险自担！
豫公网安备41010502000017号 
