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一、期货行情回顾
今日沪铜指数高开高走。受昨日周五伦铜大幅上涨提振，今日沪铜高开930点。开盘后有部分多头获利离场使得铜价小幅下滑，而后在54230点多头再次入场逢低买盘使得铜价企稳上涨。随后在内盘A股市场开盘后，铜市空头离场迹象明显，直接带动沪铜走高，尾盘更有大笔空头离场，使得沪铜涨幅扩大。08主力合约报收55230，大涨1870元。08未平仓合约减少17510手，成交量跌28%。
LME铜周五大幅上涨，但整体看其依然维持在箱体震荡。市场风险情绪的提升是导致伦铜上涨的一大原因，此外，部分空头的离场亦扩大了伦铜的涨幅。整体看伦铜在6900附近承受较强压制，能否企稳6900是决定短期伦铜走势的重要指标。周五伦铜报收6815，涨245美元/吨。库存减少1475吨，未平仓合约增加3556手，成交量收窄10%。
二、重要影响因素分析
最新公布的市场经济数据：北美方面，美国上周ECRI领先指标由132下滑4.7个点至127.3，此外，美国4月SEMI订单出货比由前值的1.19下降至1.13。就美国上周货币M1及M2的变动情况看， 美M1同M2分别下滑至-350亿及253亿美元，反映出美国货币流动性有所收紧。欧洲方面，德国第一季度末季调GDP终值年率与前值持平，德国5月IFO商业景气指数下浮下滑0.1至101.5；而英国4月CML抵押贷款下降13亿英镑至102亿镑，英国4月M4货币供给初值年率亦下降0.3个百分点至3.3%。
美元指数周五承压下行。市场的风险意识是影响近期美指涨跌的主要因素。因欧洲央行行长特里谢在周五出言力挺欧元，使得市场对于欧央行将会出手支持欧元充满预期，市场风险情绪上涨，欧元走强从而打压避险货币美元下行。周五美指报收85.46，跌0.54%。美股则探底反弹，道指跌破9920后受到买家强力买盘支撑，触底反弹报收10193，涨1.25%，而美原油则因库存压力上冲乏力，价格在冲至5日均线附近时承压回落，报收70.04，跌1.07%。
LME铜库存稳定回落。库存降至479825吨，已突破了48万吨关口。注销仓单则减少1050至22450吨，注销仓单占库存比维持在4.7%附近。库存的稳定下降给市场带来了一定的利多影响，注销仓单占比变化幅度不大则反映出外界需求较为稳定，综合来看近期库存变化提振伦铜市场多头信心。
昨日伦铜的综合进口成本小幅上涨，增加28元至53042元/吨。进口贸易为盈利458元，而跨市套利盈利则为550元，沪伦比值在8%附近。套利空间短暂开启，对伦铜将起到部分利多影响。
现货方面，长江有色现货报价大涨1525元至55025元/吨。近月现货升贴水在升水150元-升水300元/吨，升水幅度略有收窄。今日国产铜供应趋紧，市场以流通进口铜为主，下游购货商对铜价后期的走势抱有疑虑，市场因购货商交易谨慎而成交情况一般。
沪铜1008合约持仓量同成交量均大幅下滑。08合约持仓量减少至174106手，成交量则大跌至391512手。据排名前十的持仓显示，今日铜市总计合约多头减仓1016手至59791手，空头减仓1894手至67749手。资金流出铜市迹象明显，今日铜市的上涨更多是因为空头的流出带动，而市场的多头对铜市后期并不乐观，故铜市处于技术性弱市的上涨阶段，预计沪铜的反弹幅度将十分有限。
上期所库存方面，今日期货库存总计下降1796吨至56593吨。其中期晟公司、中储吴淞及国储天威分别出库946、800及50吨。库存的稳定减少反映出下游市场消费的趋于稳定，对市场产生了一定的利多效应。
三、技术分析
沪铜08收盘时价格已企稳于10日均线。其中5日线掉头迹象明显，10日线下滑态势亦有所缓和，沪铜技术指标有些许修复，但仍有待观察。MACD指标出现向好，小绿柱大幅缩短，且DIFF已有低位由下上穿DEA之势，MACD指标有望出现做多信号。KDJ指标显示沪铜空头气氛有所缓解，J线大幅上移，而K及D线也保持了较为明显的上升趋势。综合来看，均线指标有开始修复的迹象，但后期仍有待进一步观察。
四、投资建议
市场的风险情绪是主导现在金融市场的主要元素。因风险意识的提振，美元回落而以欧美股市为代表的风险资产得以企稳回升，大宗商品亦受提振而呈现出低位反弹的现象。但是就近期市场的情绪来看，铜市的反弹更多是来自于空头的获利离场，尽管有部分多头呈现出逢低买盘迹象，但多头势力十分有限。库存是一个向好的方面，但就现阶段看对铜市多头起到的作用仅仅是稳定信心，故倘若库存有增高迹象，则铜市将会更敏感的承受下行压制。建议投资者近期保持谨慎思维，在区间54200-55500内高抛低吸，即时关注市场多空头的资金流向，请注意止损。
(责任编辑：lily)
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