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上周，内外盘基本金属涨势延续，但价格冲高的原因不同于8下旬。目前看，金属进入9、10月份旺季形成这样一种氛围，即：经济指标表现疲弱且逊于预期，市场做多动能转向货币政策宽松预期；一旦经济指标表现好于预期，市场依然抱有做多需要，工业金属价格得以继续上涨。
进入新的一月，货币面，日本央行放大了定量宽松政策，推出了新一轮刺激方案；指标面，以中国为首的制造业PMI季节性回暖，欧元区温和上调下一年度经济增长预期，以及美国非农就业并未如预期恶劣，共同推动金属价格走高。美国股市周涨幅接近3%，美元指数则转为更明显的阶段性跌势，纽约黄金连续五周收阳，原油看上去依然以承压为主。
基本面，我们看好铜价，单纯比较交易所库存，内外盘铜价继上周突破8月初高点后，仍有继续向上，测试4月高点的可能。当前，LME铜库存不及40万吨，早期旺季则在50万吨以上，国内库存目前跌至10.5万吨。从整体环境看，国内有些不确定性，高层对通货膨胀风险不明确的态度，以及房地产市场仍有收紧的空间，使国内上证指数依然在2680-2700点承压。但国外在年底前甚至明年一季度不会出现紧缩呼声的看法已经明确，货币带来的动力较3、4月份旺季显著。技术上，LME三月期铜上涨空间打开到7800美元，国内沪铜主力将可能涨上6.1-6.2万间。
锌基本面不被看好，但锌在上周仍然追涨，LME锌上涨空间打开到2300美元，沪锌主力暂受制于1.8万，但涨势可能填补1.86万缺口；铝品种主要考虑补涨，内外盘铝价目标位在8月初位置。
基本金属涨势目前有一定的季节性支撑，上涨在铜价引领下，看上去仍有空间。余下几月，金属价格可能依然宽幅震荡。国内对通胀风险的关注，可能成为这波涨势暂停的重要因素。下个周一，国家统计局将公布新一轮经济运行数据。
操作上，上半周前多可持，但注意上涨目标位锁定获利。今日，美国金融市场休市。
(责任编辑：lily)
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