倍特期货：铜空头压制明确，注意价差结构的变化

　　周末的政策出台，在工业品上成为了短线反弹空的机会。金属品种反弹力度和前两次降准反应相差太大，沪铜持仓量在再创新高的情况下，空头压制明确，图形走势上，目前铜价的下行引导状态有利，铜价经历前期的震荡行情后，震荡缓跌的节奏向下行趋势强化状态转变，建议客户以顺势跟随交易思路对待。沪锌和沪铝期价走势继续试低，资金节奏也以空头占主导，只是因为切入成本价区后，跌势的冲击强度不如铜，铜是短线资金的交易重点。

　　随着金属期价的逐步下行，一些偏向稳定的因素也在增加，目前金属品种的价差结构都开始往好的方面转化，沪铜现货月对主力合约的升水拉大到600-800元水平，参考去年底的价差水平，远期贴水1200-1500元是空头注意收手的警戒门槛，沪锌期价的远期升水已经转为近月平水状态，压缩投机升水的过程结束后，再看近月的抗跌能力提高的支持，沪铝价差状态同样转为近月平水，近月滞跌性有增加。比价水平显示的沪铜领跌预期减弱，所以，铜价的下行节奏需要兼顾外盘的下行节奏，加上持仓增加显示的金属品种下档承接力度提升，这些偏向稳定的因素，和走势图形上的空头压制诚意比较，尊重图形诚意是主导，目前的金属品种走势，沪铜的下行引导诚意最明确。

　　外围可能借助配合空头的因素，除了摩根大通的事件外，短线主要关注欧元区相关利益方对于希腊态度的转变，德国主流媒体和欧洲央行执委，对于希腊退出的接受态度已经不隐晦了，认为技术上的风险可控。其对于金属品种下行的冲击，主要在酝酿讨论的过程中，真正开始实施了，反倒是利空兑现成为利多，欧元区卸掉包袱，可以轻装上阵了。各主要经济体实体部分的调整影响，目前还在可控范围内，过程缓慢释放，主要体现在对于金属反弹的压制上，下行冲击似乎还是需要靠事件冲击为主。

　　操作建议，金属品种震荡下行节奏强化，铜上资金压制明确，是主要的空头引导品种，铜持空，锌轻空换手交易，锌铝日内反弹空比较好，铜是资金参与的重点。

(责任编辑：盈盈)

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