宁波杉立期货早评：沪铜可能弱于伦铜，跟涨幅度不宜期望过高

　　上周沪铜涨幅较大，但从盘面和持仓变化看，沪铜涨幅上行阻力有所体现。值得注意的是，上周伦铜表现相对更好，这也使得进口亏损幅度较大，故对沪铜跟涨幅度不宜期望过高。

　　上周宏观面主要信息如下:

　　欧洲方面：

　　1、欧元区1月经济景气指数上升至89.2，高于预期值88.2，连续第3个月出现上升；2、德国2月消费者信心指数升至5.8，略高于预期的5.7，为4个月来首见；3、周五公布的调查显示，欧元区1月MARKIT制造业PMI终值为47.9(初值为47.5)，高于12月的46.1，也高于1月初值47.5；4、欧元区12月失业率11.7%，预期11.9%，前值11.8%。上述数据提振了市场对欧元区经济复苏期望。

　　美国方面：

　　1、美联储联邦公开市场委员会最新决议称，在失业率高于6.5%的情况下维持0-0.25%超低利率不变，维持每月采购850亿美元国债和MBS的量化宽松政策不变；2、美国1月份季调后非农就业人口上升15.7万人，低于预期的上升16.0万人；3、美国1月制造业PMI值升至53.1，预估值为51.0，创自2012年4月份以来的9个月新高；4、美国1月密歇根大学消费者信心指数终值为73.8，预期为71.5，前值为71.3；5、美国2012年Q4国内生产总值（GDP）初值年化环比下降0.1%，为2009年Q2以来首次出现萎缩，远低于预期的增长1.2%。综合看，虽然上述数据喜忧参半，但美国经济复苏趋势未变。

　　其他国家：

　　1、中国1月官方制造业PMI值为 50.4，预期51.0，前值50.6，其连续四个月保持在50%以上，走势基本平稳；2、1月汇丰中国制造业PMI终值52.3，创两年内新高，预期52.0，前值为51.5。当月官方PMI值回落，应于季节性因素有关，暂不视为利空性质。

　　现货方面，截止2月1日，上海有色网1#铜现货均价为58610元/吨，周涨幅为490元/吨，较沪铜近月合约贴水360元/吨。上周持货商月末换现意愿较强，故报价贴水扩大，但下游企业备货及补库需求不旺，故实际成交仍维持清淡。随着节日氛围加重，预计短期内有价无市、成交低迷的局面仍将延续。

　　数据方面，截止2月1日，伦铜现货价为8254.5美元/吨，较3月合约贴水值为35.5美元/吨，较前周走强，增幅为3美元/吨；伦铜库存为37.6万吨，周增幅为3.31万吨；当日注销仓单数量为3.46万吨，占库存总量为9.2%；上期所铜库存为19.7万吨，周减幅为0.8万吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.21(进口比值为7.41)，进口亏损约为1635元/吨(不考虑融资收益)。

　　上周铜行业基本面消息总体平静。

　　总体看，虽然铜市真实需求预期依旧不佳，但因各项宏观面数据呈利多性质，使得铜价走强。而本周即将公布的指标预计表现平淡，这也意味着其续涨空间可能受到限制。

　　操作上，沪铜涨幅可能弱于伦铜，cu1305多单以60000止盈。

　　（宁波杉立期货研发部 李光军）

　　电话：0574-87729761

(责任编辑：盈盈)

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