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锌：中国10月精炼锌出口继续增加达2.57万吨，刷新自2007年3月来新高，并由此前的净进口转为净出口0.07万吨，为2007年2月以来首次。主要由中国保税区转口流向LME仓库，伦锌库存在上周五增3925吨，自7月后连续增加近3万吨。目前现货高升水下进口盈利打开，但三月进口依然亏损500-1000元/吨，同时信用证收紧背景下，精炼锌大量进口仍难打开局面。沪锌操作上反套继续持有。
铝：库存小幅下滑，并不能掩盖铝新增供应压力，随着运输瓶颈放开，积压库存或将进一步流入各地现货仓库，导致库存攀升。而春节临近铝消费订单明显走低也将明显压制铝价走势。操作上建议空单继续持有。
铜：受中国进口下滑，伦铜库存继续增加2350吨至16.4万吨，同时伦铜升水小幅下滑。沪铜在价格下滑后采购积极性增加，现货升水小幅上涨40元/吨至升水100元/吨至升水180元/吨，现货成交价集中于46930-47270元/吨，短期宏观经济预期走弱，导致铜价大幅下挫，而冶炼厂方面由于加工利润良好，并未出现恐慌减产或抛售，因此在此轮下跌中铜基本面变化不大，操作上建议反套持有或观望。
观点供参考.
招商期货 许红萍
(责任编辑：简儿)
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