招商期货：11月20日有色金属早评

　　铝：铝价继续低于部分铝厂成本运行，但短期减产有限同时消费低迷主导下铝价仍将维持偏空思路不变。但是随着亏损扩大铝厂减产预期继续扩大，而比值低于6.7也利于铝材出口增加，国内跌势或放缓。建议前期空单适当减仓，基本面没有进一步恶化前维持单边观望或考虑国内月间正套持有同时尝试做多沪伦铝比值反套持有。

　　锌：冶炼厂将联合讨论减产保价事宜，但中期来看冶炼厂利润不压缩背景下，锌产量维持高位格局不就，有利润下的限制生产对锌整体供和价格改善影响仍有限。短期锌价跌幅过快，冶炼厂保值力度有限，库存亏损或导致减产预期攀升，建议空单适当平仓待反弹加仓。

　　观点供参考。

招商期货 许红萍

(责任编辑：简儿)

许红萍

职位：招商期货高级金属研究员

招商期货有色金属高级研究员，主要研究品种为铝。注重产业链调研与基本面分析，多次组织并参与公司金属产业调研及行业报告撰写工作。关注铝内外盘、铝不同合约之间以及铝期现套利机会。在期货日报等媒体发表多篇文章和报告。...[更多]

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