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铝：减产量扩大带来铝供应持续减少，现货供应继续收紧，华南及华东现货升水继续扩大，显示供应收紧趋势不变，淡季库存累积或低于预期。运行产能上来看无法满足现有需求，淡季去库存或超出预期。新增产能上来看受到政策抑制，短期难以大量投产补充供应。成本端来看，氧化铝减产扩大带来其价格支撑，新产产能有限也或导致氧化铝价格重心上移，推升整体成本上行。整体来看铝价未来或进入易涨难跌局面。操作建议低位多单加仓不变，出口维持下反套持有不变。
锌：镀锌价格反弹带来下游利润持续修复，镀锌企业开工率淡季未有降温倾向，同时加紧原料采购。但冶炼厂减产及收储综合分析我们认为可能性不大，因此供应在产量维持及报关量持续增长背景下继续增加趋势不变。消费端除了镀锌外均处于下滑当中，锌库存累积压力及冶炼厂利润维持或继续打压锌价走低。操作建议13000一线逢高沽空。观点供参考。
招商期货 许红萍
(责任编辑：简儿)
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