中信期货：英国退欧风险减弱加上美元下跌 铜价反弹

　　策略摘要

　　英国脱欧公投将于北京时间周四14:00投票正式开始，周五05:00所有投票点将关闭，第一组投票结果预计在07:00知晓，最后一组投票结果将在14:00左右公布。周三，在英国退欧风险减弱，美元走弱的带动下，伦铜连收第三根阳线，收盘报4708美元，上涨8.5美元/吨。

　　现货市场，SMM报升水80-升水120元/吨，沪期铜震荡，好铜报升水110 –升水120元/吨，平水铜报升水80-升水100元/吨。现铜市场供应较充分，进口铜出现一定增量，市场供需呈现僵持状态，二节交易开始，贸易商为交付月末长单而积极寻觅低价平水铜货源，令平水铜升水坚挺，而好铜也因此下行受限，维稳报升水110元/吨。日内整体活跃度一般，成交继续在贸易商之间。午后铜价坚挺走强，持货商并未放松升水出货，现货升水坚挺于80-110元/吨，仍有少量贸易商询价低价货源，升水难有下滑空间，但下游参与度未见明显提高。进口铜市场，铜价反弹沪期铜滞涨令沪伦比值有所走弱，进口铜亏损扩大至近500元/吨。洋山铜溢价延续在45-55美元/吨。

　　中怡康最新月度数据显示，5月白电市场零售量出现全面走弱，5月空调零售量同比大幅下降18.7%，另外冰箱、洗衣机和冷柜零售量分别同比录得-5%、-3.4%，-3.1%。5月主要白电市场零售端均出现负增长的格局将进一步增强相关生产企业去库存的决心。预计年内空调等相关的铜管以及漆包线等需求淡季效应会增强。

　　整体来看，近期市场波动主要受到英国退欧事件影响，周四英国公投开始，周五投标结果公布，故市场将继续受到影响。但从基本面来看，铜价并不存在大幅反弹基础，故操作上，可选择逢高抛空，或谨慎者维持观望。

(责任编辑：盈盈)

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