招商期货：7月13日有色金属早评

　　铝：市场库存小幅回升，同时忧虑高利润下冶炼企业加快新建投产及复产，周二铝价小幅回落。但我们认为库存拐点近期很难出现，更可能库存处于低位反复，而新建投产及复产目前仍未有明显加快，主要受制于资金压力，短期投复产仍难弥补供应不足。因此我们认为在低库存及短缺持续、旺季预期背景下铝仍处于易涨难跌。操作建议近月回调买入，多头配置不变。

　　锌：近期国内冶炼复产15万吨，但整体矿供应不足情况下总冶炼产量难有实质提升，因此对锌供应正增长有限。而矿去库存接近极限同时冶炼利润继续收缩，冶炼厂减产或成为未来焦点。国际锌矿及冶炼供应在8月迎来环比增加，但不改变供应同比下滑及短缺格局。操作建议反套及单边多单持有不变。

(责任编辑：盈盈)

许红萍

职位：招商期货高级金属研究员

招商期货有色金属高级研究员，主要研究品种为铝。注重产业链调研与基本面分析，多次组织并参与公司金属产业调研及行业报告撰写工作。关注铝内外盘、铝不同合约之间以及铝期现套利机会。在期货日报等媒体发表多篇文章和报告。...[更多]

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