招商期货：9月7日有色金属早评

　　铝：铝供应环比持续增长，但同比维持在5%以下，累积同比仍保持负增长，整体供应仍未明显超过供应。同事现货库存低位，现货升水结构仍将维持，同时旺季消费环比改善较供应增长明显。因此很难见到持续过剩，在这种情况下铝很难有持续性下跌可能性。短期虽然因为预期及消费延续等因素主导下铝价存在回落，整体我们认为回调空间有限。操作建议买近抛远持有及近月多头配置不变。

　　锌：短期多头相对拥挤，缺少持续利多因素释放，锌价或小幅调整，但中期冶炼厂减产预期不断加强，并且慢慢兑现情况下，锌价难以深跌，基本回调加仓观点不变。矿的短缺虽然因为价格及新投产有所缓解，但缺少存量库存供应整体紧张格局不改，新季度矿加工费继续偏向矿山，冶炼厂或进入亏损边缘。操作建议中期多单持有并回调加仓持有，反套阶段性离场或向远月转移。

　　镍：供给端菲律宾环保审查结果预计近期公布，虽前期暂停镍矿山原本就因天气原因处于停产状态，但年初至今菲律宾镍矿进口量同比累计下降27.5%及品味下降已既成事实。华东地区金川平水，俄镍贴水500元/吨，升贴水较昨日持平，亏损环比扩大。下游不锈钢中联钢统计数据显示8月份受环保扰动但粗钢总产量环同比依然增长，其中300系300系粗钢产量88.49万吨，环比增0.19%，同比增9.52%。操作上多单继续持有为主，新入场者逢低买入，观点供参考。

　　铜：随着LME库存和上期所库存比值的持续扩大，沪伦比值也持续扩大，现货今天出现进口盈利，且3月进口亏损也缩减至250美元，对应的洋山铜溢价近期走高5美金至50美金。由于库存的压制，未来进口盈利窗口会持续较长时间，加上国内金九银十消费预期，进口增加是大概率事件，国内6，7月国内港口出口量11万吨，目前LME亚洲库存增加13万吨，预计LME库存继续增加有限。短期铜价炒作国内需求。综合来看，空单止盈，激进者短多参与。观点仅供参考

(责任编辑：盈盈)

许红萍

职位：招商期货高级金属研究员

招商期货有色金属高级研究员，主要研究品种为铝。注重产业链调研与基本面分析，多次组织并参与公司金属产业调研及行业报告撰写工作。关注铝内外盘、铝不同合约之间以及铝期现套利机会。在期货日报等媒体发表多篇文章和报告。...[更多]

电话：

邮箱：

QQ：

标签：招商期货

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！