招商期货：9月8日有色金属早评

　　铝：预期变差与现货紧张共存，中期回落预期不改。但短期在低库存，及供应增长慢于需求增长情况下，现货紧张仍将持续，并叠加旺季需求向好预期，铝供应不足仍可能存在。因此做空缺少现货及升贴水的支撑，很难有大幅下跌可能。操作建议买近抛远套利，近月多头配置减仓。

　　锌：继续维持锌中期看多不变，短期受到逼仓、持仓量过大等影响，存在回调可能。中期锌矿短缺很难弥补，同时冶炼厂减产预期持续背景下，锌整体基本面偏好不变。短期回调后继续买入。反套逢低建仓。观点供参考。

　　铜：近期国内消费旺季来临，前期国内出口较多导致国内现货紧张，现货持续升水，且国内出库量较前期大幅增加，现货进口基本维持在0附近徘换。LME库存增速放缓，且随着进口窗口打开且三月进口亏损缩窄，未来国内进口量仍可期待，由国内消费预期好转带动的铜价反弹还没有结束。综合来看，多单持有。观点仅供参考

　　镍：供给端菲律宾环保审查结果预计近期公布，虽前期暂停镍矿山原本就因天气原因处于停产状态，但年初至今菲律宾镍矿进口量同比累计下降27.5%及品味下降已既成事实。华东地区金川平水，俄镍贴水400元/吨，贴水较昨日缩窄，当日进口亏损环比缩窄。下游不锈钢中联钢统计数据显示8月份受环保扰动但粗钢总产量环同比依然增长，其中300系300系粗钢产量88.49万吨，环比增0.19%，同比增9.52%。操作上多单继续持有为主，新入场者逢低买入，观点供参考。

(责任编辑：盈盈)

许红萍

职位：招商期货高级金属研究员

招商期货有色金属高级研究员，主要研究品种为铝。注重产业链调研与基本面分析，多次组织并参与公司金属产业调研及行业报告撰写工作。关注铝内外盘、铝不同合约之间以及铝期现套利机会。在期货日报等媒体发表多篇文章和报告。...[更多]

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